2015期货从业资格考试《期货基础知识》知识点：基本面分析

一、什么是基本面分析

1.对于商品期货而言，基本面分析是指从宏观分析出发，对期货品种对应现货市场供求及其影响因素进行分析，从而分析和预测期货价格和走势的方法。

2.基本面分析方法以供求分析为基础，研究价格变动的内在因素和根本原因，侧重于分析预测价格变动的中长期趋势。

3.基本面分析主要包括宏观经济分析、供求分析和影响因素分析等相关内容，侧重于分析宏观因素。

二、供求分析

（一）供给及其构成

供给是指在一定时间和地点，在不同价格水平下卖方愿意并能够提供的产品数量。

本期供给量由期初库存量、本期产量和本期进口量构成。

1.期初库存量。期初库存量也就是上一期的期末结存量。期初存量的多少，直接影响本期的供给。库存充裕，会制约价格的上涨；库存较少，则难以抑制价格上涨。对于耐储藏的农产品、金属产品和能源化工产品，分析期初库存量是非常重要的。

2.当期国内生产量。不同产品的产量受到不同因素的影响。例如，农产品的产量与天气状况密切相关，矿产品的产量会因新矿的发现和开采的增加而增加。因此，需要对产品产量的影响因素进行具体分析。

3.当期进口量。进口量是本国市场销售的国外产品的进口数量。进口量主要受国内市场供求状况、内销和外销价格比、关税和非关税壁垒、汇率等因素的影响。进口是国外生产者对本国的供给，若国内需求旺盛，进口量增加；反之，则进口量减少。

影响供给的因素有：商品自身的价格、生产成本（要素价格）、生产的技术水平、相关商品的价格、生产者对未来的预期、政府的政策以及其他相关因素等。

（二）需求及其构成

需求是指在一定的时间和地点，在不同价格水平下，买方愿意并有能力购买的产品数量。

1.当期国内消费量。国内消费量包括居民消费量和政府消费量，主要受消费者人数、消费者的收入水平或购买能力、消费结构、相关产品价格等因素影响。

2.当期出口量。出口量是指本国生产的产品销往国外市场的数量。出口量主要受国际市场供求状况、内销和外销价格比、关税和非关税壁垒、汇率等因素的影响。出口是国外市场对本国产品的需求，若总产量既定，出口量增加则国内市场供给量减少，出口量减少则国内市场供给量增加。

3.期末结存量。期末结存量如同蓄水池，当本期产品供大于求时，期末结存量增加；当供不应求时，期末结存量减少。期末结存量的变动，可以反映本期的产品供求状况，并对下期的产品供求状况产生影响。

影响某种商品需求的因素主要包括：

商品自身的价格、替代品和互补品的价格、消费者对商品价格的预期、消费者的收入水平、消费者的偏好、政府的消费政策等。

（三）均衡价格

均衡是现代经济学的基本概念，市场供给力量与需求力量正好相等时所形成的价格便是均衡价格，如图中价格为P0，量为Q0的点。在均衡的价格水平上，市场不存在过剩和短缺。

（四）供求分析——平衡表法

供求平衡表列出了大量的供给与需求方面的重要数据，如上期结转库存、当期生产量、进口量、消费量、出口量、当期结转库存等。除此之外，供求平衡表还列出了前期的对照值及未来的预测值。

市场分析人士特别重视供求平衡表的数据，通过表中供求数据变动，预测价格变动的可能方向。尤其是对那些易储存的大宗商品，供求平衡表能够反映出统计期末的结转库存，而库存数量对价格影响很大。

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