2015期货从业资格考试《期货基础知识》知识点：基差概述

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（一）基差的概念

基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差。

基差＝现货价格－期货价格

（二）影响基差的因素

1.时间差价：距期货合约到期时间长短，会影响持仓费的高低，进而影响基差值的大小。

持仓费（Carrying Charge），又称为持仓成本（Cost of Carry），是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。

距交割时间越近，持仓费越低。理论上，期货合约到期时，持仓费会减小到零，基差也将变为零。

2.品质差价

3.地区差价

（三）基差与正反向市场

1.基差为负：正向市场（Normal Market 或 Contango），主要反映了持仓费。

2.基差为正：反向市场，逆转市场（Inverted Market）、现货溢价（Backwardation）。

反向市场出现的原因：

（1）近期对某种商品或资产的需求非常迫切；

（2）预计将来该商品的供给会大幅度增加。

注意：反向市场的价格关系并非意味着现货持有者没有持仓费的支出。

3.基差为零：当期货合约到期时，持仓费将降至零，期货价格和现货价格将趋同。

（四）基差的变动

1.基差变大，称为“走强”（Stronger）：现货价格涨幅超过期货价格涨幅，或现货价格跌幅小于期货价格跌幅。

2.基差变小，称为“走弱”（Weaker）：现货价格涨幅小于期货价格涨幅，以及现货价格跌幅超过期货价格跌幅。