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2015期货从业资格考试《期货基础知识》知识点:期权合约

普通 来源:正保会计网校 2015-01-22

为了帮助参加2015年期货从业考试的学员从容应对考试,正保会计网校精心为大家整理了论坛学员分享的期货从业考试基础知识考点,希望能帮助您顺利通过本次考试,祝您学习愉快!

交易所交易的期权合约也是由交易所统一制定的标准化合约。除期权价格外,其他期权相关条款均在期权合约中列明。场外期权为非标准合约,合约格式和内容由交易双方协商决定。

期权合约的条款与标的期货合约存在一定关系。但因为期货期权交易的对象是买进或卖出标的期货合约的权利,所以期权合约不涉及交割等相关内容,期货合约中必须列明的交割等级、最后交割日等条款不会在期权合约中列出,行权、合约到期时间等涉及履约的相关条款,在期货合约中则不会存在。

1.合约规模(Contract Size):也称交易单位,是指每手期权合约未来能够买进或卖出标的物的数量。通常情况下,期货期权合约的交易单位为一张标的期货合约,股指期货期权的合约规模为一张指数期货合约(同时要列出合约乘数),股票期权的交易单位为一手标的股票,但也存在期权合约交易单位与标的期货合约交易单位或标的股票交易单位不同的情形。

2.执行价格的相关规定。在期权合约中,通常会列出执行价格的推出规则、执行价格间距等相关规定,或在交易规则中给出相关规定。不同交易所或同一交易所不同的期权合约,执行价格的推出方式和给出数量不同,同一期权合约不同的执行价格段,执行价格的间距也不相同。以CME的大豆期货期权合约为例:“10美分/蒲式耳的整数倍。更详细的关于执行价格间隔的规定参见相关11A01.E规则”。

3.最小变动价位

4.合约月份:合约月份指期权合约的到期月份。在交易所上市的期权品种,交易所会推出多个到期月份不同的期权合约。通常情况下,期货期权的到期月与标的期货合约的到期月相同(连续期权合约除外)。

5.最后交易日:最后交易日是指期权合约能够在交易所交易的最后日期。为了使执行期权后交易双方有一定的时间处理所获得的标的期货合约头寸,期权合约的最后交易日较标的期货合约的最后交易日提前。通常情况下,期权多头在最后交易日执行期权,至少有一天以上的时间转让标的资产头寸,除非他们愿意持有标的资产。

6.执行(Exercise):该条款主要给出期权买方执行期权的方式和时间。例如,CME交易的大豆期货期权合约规定,在期权合约到期前任何时间,期权买方都有权力行权,将期权头寸转为期货头寸,但必须在芝加哥时间下午6:00前通知结算所。期权到期后,实值期权将被自动执行(除非持仓者提出拒绝执行期权的要求)。所以,持有实值期权的买方不需要担心期权过期作废。

7.合约到期时间:合约到期时间,是指期权买方能够行使权利的最后时间,过了该时间,没有被执行的期权合约停止行权(该条款有时也与执行条款并为一项)。期权到期时间可以和合约最后交易时间相同,但大部分期权合约不同。

除了以上条款外,期权合约中还会列出交易时间、每日价格限制等条款。

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