2015年期货考试基础知识考点：保证金制度

备战2015年期货从业资格考试，正保会计网校为广大学员准备了相关的复习资料，希望对您备考有所帮助，祝您在网校学习愉快！

（一）保证金制度的内涵及特点

在期货交易中，期货买方和卖方必须按照其所买卖期货合约价值的一定比率（通常为5％～15％）缴纳资金，用于结算和保证履约。

国际期货市场上保证金制度的实施一般有如下特点：

1.对交易者的保证金要求与其面临的风险相对应。风险越大，保证金也越多。比如，在美国期货市场，对投机者要求的保证金要大于对套期保值者和套利者要求的保证金。

2.交易所根据合约特点设定最低保证金标准，并可根据市场风险状况等调节保证金水平。价格波动越大的合约，最低保证金标准越高；投机过度时，交易所可提高保证金。

3.保证金的收取是分级进行的。

一般而言，交易所或结算机构只向其会员收取保证金，作为会员的期货公司则向其客户收取保证金，两者分别称为会员保证金和客户保证金。

《上海期货交易所风险控制管理办法》（根据上期所公告[2012]5号修订）规定，在某一期货合约的交易过程中，当出现下列情况时，交易所可以根据市场风险调整其交易保证金水平：

（1）持仓量达到一定的水平时；

（2）临近交割期时；

（3）连续数个交易日的累计涨跌幅达到一定水平时；

（4）连续出现涨跌停板时；

（5）遇国家法定长假时；

（6）交易所认为市场风险明显增大时；

（7）交易所认为必要的其他情况。

（二）我国期货交易保证金制度的特点

1.对期货合约上市运行的不同阶段规定不同的交易保证金比率。

交易保证金比率随着交割临近而提高。如《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》（2012年7月11日公告）规定，期货合约的交易保证金标准按照该期货合约上市交易的“一般月份”（交割月前一个月份以前的月份）、“交割月前一个月份”、“交割月份”三个期间依次管理。

2.随着合约持仓量的增大，交易所将逐步提高该合约交易保证金比例。

3.当某期货合约出现连续涨跌停板的情况时，交易保证金比率相应提高。

4.当某品种某月份合约按结算价计算的价格变化，连续若干个交易日的累积涨跌幅达到一定程度时，交易所有权根据市场情况，对部分或全部会员单边或双边、同比例或不同比例提高交易保证金，限制部分会员或全部会员出金，暂停部分会员或全部会员开新仓，调整涨跌停板幅度，限期平仓，强行平仓等，以控制风险。

5.当某期货合约交易出现异常情况时，交易所可按规定的程序调整交易保证金的比例。

在我国，期货交易者交纳的保证金可以是资金，也可以是价值稳定、流动性强的标准仓单或者国债等有价证券。