英国央行离加息可能已经不远

　　英国对于利率前景仍感茫然，但不断上升的通胀压力可能会迫使其很快提高利率。

　　上周公布的英国1月CPI(同比上升4%)应验了英国央行2月通胀报告的预测，该报告曾被市场认为是英国央行为未来的利率调升做出的铺垫。

　　在2月通胀报告中，英国央行预测CPI可能在短期内上升至4%到5%并且在明年维持在2%上方(2010年11月份报告只是预测2011年通胀水平将位于央行目标2%的上方)。

　　两年内通胀水平都将高于目标水平，这对于任何中央银行来说都是一个严峻的挑战，特别是到了明年增值税上调对于通胀影响已经消失。值得一提的是，相对于去年11月而言，市场对于央行利率的预期也在大幅提升。2月通胀报告指出，企业要求更高利润以及通胀预期提升将限制通胀回落的幅度。

　　英国央行对未来也感到茫然。英国央行行长莫文·金本月表示，央行并没有在加息方面做出决定，“升息决定可能在下次会议做出，可能在之后的会议上，也可能是在几个季度之后。”莫文·金的言论看似是对市场笃定央行将很快加息的回应，同时亦承认央行现在是在看一步走一步。

　　英国央行的顾忌可能来自于经济层面，去年第四季度英国经济环比出现萎缩，虽然今年一季度经济环比增幅可能较快反弹，但经济增速预期在二三季度放缓，2011年GDP增长可能将只会在1.5%左右。货币政策委员会(MPC)委员对于利率前景的分歧同样很大。在1月的会议上，Andrew Sentence和Martin Weale投票加息，Adam Posen投票支持利率不变但希望可以将定量宽松货币政策规模扩大到2500亿英镑。

　　从利率前景来看，本周三英国央行公布的2月MPC会议纪要将引起市场广泛的关注。如果更多的MPC委员支持提高利率，则将被市场视为是近期加息的标志。当然Posen是否会改变决定也将是关注的焦点。与美联储不同，英国央行货币政策制定更像是民主决策，英国央行行长只是拥有在倒计时一个投票的权利，并没有如美联储主席那样对利率拥有相当大的决定权。

　　HIS GlobalInsight经济学家Howard Archer在上周的报告中认为，英国央行在5月之前将基准利率从0.5%提高到0.75%的可能性很高。不过Archer指出，即使加息很快到来，央行也不会频繁调高利率水平(相对于之前的加息周期)，这意味着利率还将在相当长时间内维持在较低水平。