中级经济师指导《工商管理专业知识与实务》定性与定量

　　1、中级经济师考试筹资决策的定性与定量方法

　　定性分析：

　　①企业财务目标的影响分析：1.利润最大化目标；2.股票价值最大化目标、3.公司价值最大化目标。

　　②投资者动机的影响分析：基本动机是在保证投资本金的基础上获得一定的收益，并使投资价值不断增值。

　　③债权人态度的影响分析：愿不愿意提供大额贷款。

　　④经营者行为的影响分析：

　　⑤企业财务状况和发展能力的影响分析

　　⑥税收政策的影响分析：税率高、，借款举债的好处大

　　⑦资本结构的行业差别分析：

　　定量方法：

　　①资本成本比较法：在适度的财务风险条件下，测算可供选择的不同资本结构的综合资本成本率。其目标是利润最大化。

　　②每股利润分析法：利用每股利润无差别点进行资本结构决策的方法。每股利润无差别点是指两种或两种以上的筹资方案下普通股每股利润相等时的息税前利润点。

　　解算出 ,当实际EBIT大于无差别点时，选择报酬固定性的筹资方式（负债、优先股），当EBIT小于无差别点时，选择报酬费固定性筹资方式（权益）。

　　2、公司上市的动机

　　①可获取巨大的融资平台；

　　②提高股权流动性；

　　③提高公司的并购活动能力；

　　④丰富员工激励机制；

　　⑤提高公司估值水平；

　　⑥完善公司法人治理结构；

　　⑦如境外上市，可满足公司对不同外汇资金的需求，提升公司国际形象和信誉，增加国际商业机会。

　　3、自主上市和买壳上市及其优缺点

　　自主上市：

　　优点：

　　1、能够使公司获得一个“产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学”的平台。能够优化公司治理结构。

　　2、整合相对容易；

　　3、获得大量溢价收入；

　　4、不存在大量现金流出；

　　5、容易实现绝对控股

　　缺点：

　　1、过程复杂，时间长、费用高；

　　2、自主上市门槛较高；

　　3、保密性差；

　　买壳上市：

　　优点：

　　1、速度快；

　　2、程序相对简单；

　　3、保密性好；

　　4、有巨大的广告效益；

　　5、可合理避税；

　　6、可作为战略转移或扩张

　　缺点：

　　1、整合难度大；

　　2、不同实现筹资功能；

　　3、有大量现金流出；

　　4、只能达到相对控股；

　　5、可能面临“反收购”