2012经济师考试初级金融辅导 货币市场

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　　第二节 货币市场

　　货币市场是专门服务于短期资金融通的金融市场。货币市场的融资工具具有期限短、风险小和流动性强的特点。作为金融市场的重要组成部分，货币市场主要包括：票据市场、同业拆借市场、回购市场、可转让大额存单市场等。

　　一、票据市场

　　票据市场是通过票据的发行、承兑和贴现进行融资活动的货币市场。

　　票据的发行可采取企业自行发行或委托交易商代理发行两种方式。

　　按承兑人的不同，承兑有商业承兑和银行承兑两种。银行承兑汇票信用较高。

　　贴现：票据持有人为了取得现款，将未到期的承兑票据，以支付自贴现日其至到期日止的利息为条件，向银行所做的票据转让。

　　转贴现是商业银行之间进行票据转让的活动，再贴现是商业银行向中央银行所作的票据转让。

　　二、同业拆借市场

　　同业拆借市场是除中央银行之外的金融机构之间进行短期资金融通的市场，即金融机构之间利用资金融通的地区差、时间差调剂资金头寸，由资金多余的金融机构对临时资金不足的金融机构短期放款。我国同业拆借按期限分为7天(含7天)以内的头寸拆借和7天以上、4个月(含4个月)以内的短期拆借。

　　同业拆借市场的主要特征是：第一，同业性。第二，市场准入性。(我国现行规定，银行、信用社、保险公司、证券公司、基金管理公司等金融机构，以及各地设立的资金融通中心经批准可以从事同业拆借业务。而各类基金会、储金会、结算中心等非金融机构，严禁从事拆借)第三，短期性。第四，大额交易。第五，不提交存款准备金。

　　1996年1月3日，央行正式建立了全国统一的同业拆借市场。

　　三、证券回购市场

　　证券回购交易是指资金需求者出售中短期证券的同时，与买方约定于未来某一时间以事先确定的价格再将等量的该种证券买回的短期融资方式。通过证券回购交易融通资金的市场就是回购市场。

　　证券回购实际上是一种证券抵押融资。是货币市场上收益较高、流动性较强、风险较低的融资工具。利率一般比同业拆借利率低。

　　回购市场参与者有商业银行、券商、工商企业及政府。

　　回购市场上交易的证券主要是国债。通常的回购市场就是指国债回购市场。

　　四、可转让大额存单市场

　　可转让大额存单市场是可转让定期存单的发行和转让市场。可转让定期存单是银行为吸收资金而开除的按一定期限和利率支付本息、具有转让性质的定期存款凭证，英文简称CD。CD的利率一般都高于同档次定期存款利率，不办理提前支取，不分段计息，不计逾期利息，到期可向银行提取本息，到期前可转让。

　　五、企业短期融资券市场

　　短期融资券是指企业依照《短期融资券管理办法》规定的条件和程序在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券。仅对银行间债券市场的机构投资者发行，只在银行间债券市场进行交易，不面向社会公众发行和交易。

　　短期融资券的期限最长不超过365天，发行融资券的企业可在上述最长期限内自主确定每期融资券的期限，是一种典型的货币市场工具。