中级经济师商管理专业知识与实务知识点：平均报酬率

　　某公司准备上一个新产品的生产项目，项目的经济寿命为5年。项目固定资产投资：厂房为120万，设备100万，流动资金净增加额50万。采用直线法折旧，无残值。项目终结固定资产按50万出售。项目建成投产，预计年销售额增加400万，每年固定成本（不包含折旧）增加55万，变动成本总额增加260万。企业的所得税税率33%.

　　根据上述资料，回答下列问题：

　　1、该公司新项目建成后每年的营业现金流量为（）万

　　A 68.17

　　B 59.16

　　C 70.17

　　D 72.56

　　答案：A

　　解析：折旧=（120+100-50）/5=34万 NCF=（400-55-260-34）（1-33%）+34=68.17

　　2、该项目的平均报酬率为（）

　　A 33.66%

　　B 32.5%

　　C 32.66%

　　D 34.33%

　　答案：C

　　请问：平均报酬率=（68.17*4+68.17+50+50）/270=32.66% 平均报酬率=平均现金流量/初始投资额 为什么平均现金流量是（68.17*4+68.17+50+50）不理解请告知。

　　回复：上题中已经计算出每年净现金流量是68.17，那么第一年到第四年每年都是68.17，只有第五年除了68.17之外，收回流动资金50万，终结时出售了固定资产50万，所以最后一年净现金流量=68.17+50+50

　　所以平均现金流量=（68.17×4+68.17+50+50）÷5

　　平均现金流量=（68.17×4+68.17+50+50）÷5/270=32.66%