2012注会《财务成本管理》预习：项目系统风险的衡量和处置四

注册会计师考试《财务成本管理》科目

第八章 资本预算

　　知识点二十二、项目系统风险的衡量和处置四

　　四、满足等风险假设但不满足资本结构不变假设情况下折现率的确定

　　如果企业进行的投资项目与原有经营业务一致，但资本结构发生变化，此时仍然可以运用类比法的原理来确定新项目的折现率。具体思路如下：

　　1、运用公司资本结构调整前的贝塔权益，卸载财务杠杆，确定贝塔资产。

　　2、加载新的财务杠杆，确定新的贝塔权益。

　　3、运用新的贝塔权益计算资本成本。

　　五、满足资本结构不变假设但不满足等风险假设情况下折现率的确定

　　使用类比法。直接使用替代公司的贝塔权益作为项目所在公司的贝塔权益，不需要卸载和加载财务杠杆。