股票期权有哪些特征

来源：正保会计网校 2025-12-05

普通

股票期权的基本特征

股票期权是一种金融工具，允许持有人在特定时间内以预定价格购买或出售股票。

其核心特征之一是时间价值。时间价值反映了期权到期前市场价格波动的潜在机会。假设一个欧式看涨期权，其价值可以表示为：
C = S_0 N(d_1) - K e^{-rT} N(d_2)，其中C是期权价格，S_0是当前股价，K是行权价，r是无风险利率，T是到期时间，N(·)是标准正态分布函数。
时间越长，期权持有者面对市场变化的机会越多，因此时间价值通常随期权期限延长而增加。

股票期权的风险与收益特性

另一个重要特征是股票期权的杠杆效应。通过支付相对较小的期权费，投资者可以获得大量股票的控制权，这使得小幅度的价格变动能够产生显著的盈利或亏损。例如，如果某只股票现价为$50，买入一份执行价为$50的看涨期权可能只需支付$2的权利金。若股票价格上涨至$60，期权的价值将大幅上升，尽管初始投资仅为$2。然而，这种高回报潜力伴随着高风险，因为如果股价未如预期上涨，权利金可能会全部损失。
此外，期权还具有非对称性，即收益和损失不对等。买方的最大损失限于所支付的权利金，但卖方则面临无限的潜在损失。