保本基金发行进入爆发期

2016年上半年，A股市场持续震荡。其他市场方面，公募FOF欲放开，股基遇冷保本热销，债市黑天鹅违约风险爆发，大宗商品黑色品种行情爆发……而公募基金作为投资这些市场的工具，涵盖股票型、债券型、货币型、QDII等。伴随着市场的跌宕起伏，公募基金发展也是精彩纷呈。

今年上半年，公募基金规模回落

在2015年突破8万亿后，2016年上半年公募基金规模有所回落。凯石财富统计数据显示，剔除掉ETF联接基金，2014年以来公募规模逐步增长。

2015年二季度因为牛市，公募规模接近7万亿。不过，受6.15去杠杆以及8.11汇改后的两波下跌影响，三季度规模下降至6.72万亿的水平。随着四季度整体反弹，再加上年末基金公司通过打新基金、货币基金冲击规模，突破8万亿关口。

整个2016年，受股票市场低迷影响，股票型或者偏股型基金发行规模较小，取而代之的是保本基金和避险情绪的QDII基金。加上净值下跌和赎回影响，整个2016年上半年规模有所缩水，仅接近8万亿的水平。

占比超五成，货基维持霸主地位

数据显示，2015年4季度，货币基金规模为4.44万亿，占比为52.93%，进入2016年，货基整体规模依然维持强势，占比达到52.76%.

此外，债券型基金规模也略有提升。虽然信用债事故频发，但是在资产荒叠加股市低迷的背景下，债市仍有波段性的机会和配置价值。去年4季度，债基规模达0.7万亿元，占比8.30%.今年年中，债基规模0.92万亿，占比增加至11.61%.

混合型基金方面，一些偏股型的基金股票仓位较重，在上半年的行情中下跌明显，份额和规模有所减少；不过偏债型基金中的保本基金上半年却大火，发行规模较大，基民参与热情也较高，因此这部分份额增加不少。混基内部一增一减，年中整体规模1.97万亿，占比24.84%，较2015年末的2.22万亿略有缩水。

股票型基金方面，新运作办法规定股票型基金仓位不低于80%，因此很多习惯更加灵活操作的基金转型为混合型基金。而在新规则下，股票型基金一般不做仓位管理，工具性也更加明显，这也导致该类型基金占比大幅下跌，不足10%.

量少规模大，保本基金大放异彩

数据显示，2016年上半年合计成立383只基金，同比减少123只。其中混合型基金最多，达211只；QDII基金最少，仅10只。

保本基金的发行井喷，无疑是2016年上半年公募基金中的亮点之一。上半年合计成立56只保本基金，占新基金总数量的14.62%，但发行规模合计为1473.43亿元，占新基金总规模的37.87%.

相比之下，2015年之前共成立保本基金40只，2015全年成立保本基金32只，2016年上半年成立的保本基金数量占其存量的43.75%.照此估算，2016年上半年保本基金的数量几乎扩张一倍。

发行规模上，2015年之前保本基金的发行份额合计为612.08亿份，2015年全年保本基金的发行份额为710.57亿份，2016年上半年保本基金发行份额占其历史累计发行份额的52.70%，因此可以看出，2016年上半年为保本基金少有的爆发时期。

今年上半年新发基金类型