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　　知识点：销售百分比法★★★（客、主）
　　（一）基本原理
　　式1：资产＝负债＋所有者权益
　　假设某些资产（敏感性资产）和负债（敏感性负债）与销售额存在稳定的百分比关系，随着销售额的增长，敏感性资产和敏感性负债相应增加，从而增加企业未来的资金需求。
　　式2：敏感性资产＋非敏感性资产＝敏感性负债＋非敏感性负债＋所有者权益
　　比如：式2中，随着销售收入的增加，敏感性资产（如：存货）需要增加100万元，同时，随着销售收入的增长，敏感性负债（如：应付账款）自发增加30万元，则企业新增资金需求70万元。

　　【思考】新增70万元的资金需求如何满足？
　　【结论】一部分通过内部筹资来满足（预测期的利润留存）；其余部分通过外部筹资来满足（非敏感性负债和外部股权筹资）。

　　（二）基本步骤
　　1.确定随销售额变动而变动的资产和负债项目
　　敏感性资产：随销售额的变动而同向变动的经营性资产。主要包括货币资金、应收账款、存货等正常经营中的流动资产。
　　敏感性负债（自发性负债、自动性债务）：随销售额的变动而同向变动的经营性负债。主要包括应付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。

　　2.确定有关项目与销售额的稳定比例关系
　　（保持稳定），即敏感性资产与销售收入同比增长或同比下降。比如：销售收入增长10％，敏感性资产也需要同比增加10％。
　　（保持稳定），即敏感性负债与销售收入同比增长或同比下降。比如：销售收入增长10％，敏感性负债也需要同比增加10％。

　　3.确定需要增加的筹资数量
　　
　　式中：A为基期敏感性资产；B为基期敏感性负债；S₁为基期销售额；S₂为预测期销售额；ΔS为销售收入变动额；P为销售（营业）净利率；E为利润留存率

　　【提示】如果销售额大量增加，可能还需要增加非敏感性资产，则外部融资需求量也要相应增加，此时：
　　

【例题】甲公司2022年12月31日的简要资产负债表如表所示。假定甲公司2022年销售收入10000万元，营业（销售）净利率为10％，利润留存率40％。2023年销售收入预计增长30％，公司有足够的生产能力，无需追加固定资产投资。 　　要求：预测甲公司2023年外部融资需求量。 甲公司资产负债表（2022年12月31日） 单位：万元 资产 金额 与销售关系（％） 负债与权益 金额 与销售关系（％） 现金 应收账款 存货 固定资产 1000 2000 2000 3000 10％ 20％ 20％ N 短期借款 应付账款 应付票据 应付债券 实收资本 留存收益 2500 900 600 1000 2000 1000 N 9％ 6％ N N N 合计 8000 50％ 合计 8000 15％
	『正确答案』 　　敏感性资产销售百分比＝50％ 　　敏感性负债销售百分比＝15％ 　　2023年销售增长率＝30％ 　　2023年销售增长额＝10000×30％＝3000（万元） 　　基期敏感性资产＝1000＋2000＋2000＝5000（万元） 　　基期敏感性负债＝900＋600＝1500（万元） 　　2023年预测新增资金需要量＝50％×3000-15％×3000＝1050（万元） 　　或者：2023年预测新增资金需要量＝5000×30％-1500×30％＝1050（万元） 　　2023年预测利润留存＝10000×（1＋30％）×10％×40％＝520（万元） 　　2023年预测外部融资需求量＝1050-520＝530（万元） 　　【提示】若甲公司预计现有的生产能力无法满足销售收入的增长目标，2023年预计需要增加固定资产投资100万元，则预测外部融资需求量＝530＋100＝630（万元）。

　　（三）销售百分比法的特点
　　易于使用，能为筹资管理提供短期预计的财务报表；但在有关因素发生变动的情况下，必须相应地调整原有的销售百分比。

【例题·单项选择题】（2016年）根据资金需要量预测的销售百分比法，下列负债项目中，通常会随销售额变动而呈正比例变动的是（　）。 　　A.应付票据 　　B.长期负债 　　C.短期借款 　　D.短期融资券
	『正确答案』A 『答案解析』在销售百分比法下，假设经营负债与销售额保持稳定的比例关系，经营负债项目包括应付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。

【例题·计算分析题】（2019年）甲公司2018年实现销售收入100000万元，净利润5000万元，利润留存率为20％，公司2018年12月31日资产负债表（简表）如下表所示：（单位：万元） 资产 期末余额 负债和所有者权益 期末余额 货币资金 1500 应付账款 3000 应收账款 3500 长期借款 4000 存货 5000 实收资本 8000 固定资产 11000 留存收益 6000 资产合计 21000 负债和所有者权益合计 21000 　　公司预计2019年销售收入比上年增长20％，假定经营性资产和经营性负债与销售收入保持稳定的百分比，其他项目不随销售收入变化而变化，同时假设销售净利率与利润留存率保持不变，公司使用销售百分比法预测资金需要量。 　　要求：（1）计算2019预计经营性资产增加额。
	『正确答案』经营性资产增加额＝（1500＋3500＋5000）×20％＝2000（万元） 　　或：敏感性资产占收入百分比＝（1500＋3500＋5000）/100000＝10％ 　　收入增加额＝100000×20％＝20000（万元） 　　经营性资产增加额＝10％×20000＝2000（万元）

要求：（2）计算2019预计经营性负债增加额。
	『正确答案』经营性负债增加额＝3000×20％＝600（万元） 　　或：敏感性资产占收入百分比＝3000/100000＝3％ 　　收入增加额＝100000×20％＝20000（万元） 　　经营性资产增加额＝3％×20000＝600（万元）

要求：（3）计算2019预计留存收益增加额。
	『正确答案』营业净利率＝5000/100000＝5％ 　　预测期净利润＝100000×（1＋20％）×5％＝6000（万元） 　　留存收益增加额＝100000×（1＋20％）×5％×20％ 　　　　　　　　　＝5000×（1＋20％）×20％＝1200（万元）

要求：（4）计算2019预计外部融资需求量。
	『正确答案』外部资金需求量＝2000－600－1200＝200（万元）