CMA考试练习—P2《战略财务管理》单选题（7月13日）

Dobson公司正在分析一项资本投资，该投资要求0时刻有增量现金流出＄2,500,000，5年内每年有净增量现金流入＄800,000。贴现率为12%时，净现值（NPV）为＄384,000。由于有些经理认为这是一个有风险的项目，因此对以下3种情境进行了分析如下：

R情境 – 年度净增量现金流入减少10%。

S情境 – 贴现率提高到18%。

T情境 – 第5年的增量现金流入降低到0。

按照对NPV的影响，从小到大将这3种情况排序如下：

A、R, S, T 

B、R, T, 

C、S, T, R 

D、T, S, R

【正确答案】 A

【答案解析】 

至初项目的NPV计算如下：

NPV，至初项目 ＝ －＄2,500,000 ＋ ＄800,000×PVIFA（12%, 5）＝ ＄384,000

NPV, 情景R ＝ －＄2,500,000 ＋ ＄800,000（1 － 0.1）×PVIFA（12%, 5）＝＄95,600

NPV, 情景S ＝ －＄2,500,000 ＋ ＄800,000×PVIFA（18%, 5）＝＄1,600

NPV, 情景T ＝ －＄2,500,000 ＋ ＄800,000×PVIFA（12%, 4）＝－＄＄70,400

【该题针对“净现值（NPV）分析”知识点进行考核】