呆萌的公式，傲娇的考点

CMA的考试重要的知识点就考察得多吗？是的，重要知识点考察得更频繁。资本资产定价模型（CAPM）就是这样一个傲娇的考核点，一个呆萌的公式：Ke=Rf+β（Km-Rf），却让考核老师青睐，让学习者糊涂。

【知识点介绍】

首先应该弄清楚的它的各个指标的含义：

Ke=Rf+β（Km-Rf）

Ke＝必要报酬率；Rf＝无风险回报率（如美国短期或长期国债的回报率）；β＝公司的β系数；Km＝市场投资组合的回报率。

掌握该知识点关键是需要区分Km、Km-Rf、β（Km-Rf），它们常见叫法如下：

Rm的常见叫法有：平均风险股票的“要求收益率”、平均风险股票的“必要收益率”、平均股票的要求收益率、市场组合要求的收益率、股票市场的平均收益率、市场平均收益率、平均风险股票收益率、证券市场平均收益率、市场组合的平均收益率、市场组合的平均报酬率、市场组合收益率、股票价格指数平均收益率、股票价格指数的收益率、证券市场组合平均收益率、所有股票的平均收益率等。

（Rm-Rf）的常见叫法有：市场风险溢酬、风险价格、平均风险收益率、平均风险补偿率、股票市场的风险附加率、股票市场的风险收益率、市场组合的风险收益率、市场组合的风险报酬率、证券市场的风险溢价率、市场风险溢价、证券市场的平均风险收益率、证券市场平均风险溢价等。

β（Rm-Rf）的常见名称有：某种股票/资产的风险收益率、某种股票/资产的风险报酬率、某种/资产股票的风险补偿率。

【试题演示】

【2016年4月】Bertram公司是一家高科技公司，公司的β值为1.8；证券市场的预期收益率为8%，短期国债收益率为2%，则Bertram公司的预期收益率为多少？

A.10.8% B.12.8% C.16.4% D.10%

【参考答案】 B

【答案解析】 根据资本资产定价模型计算预期收益率=2%+1.8×(8%—2%)=12.8%

【2015年4月】A公司的预期收益率为11%，贝塔是1.2；B公司的贝塔是0.8，无风险收益率是4%。问B公司的预期收益率是：

A.8.67% B.15.06% C.12.28% D.10%

【参考答案】 A

【答案解析】 资本资产定价模型计算预期收益率=Ke=Rf+β（Km-Rf） ，带入A公司的数据得出：11%=4%+1.2×（Km-4%）,所以Km=9.83%，B公司的Re=4%+0.8×（9.83%-4%）=8.67%。

呆萌的公式不耽误有灵活的考察，你掌握了吗？