套期保值的概念

普通来源：正保会计网校 2020-02-07

今天是CMA小知识点每日回顾。学习要考点滴积累和不断坚持，我们来看一看今天的学习内容吧！

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一、套期保值

套期保值，采用补偿性承诺来至小化或完全避免价格不利波动带来影响的过程。

而对冲可以规避价格风险。面临价格风险的经济主体，通过放弃某些权利的可能性来规避风险，即套期保值hedge.

例如：化工厂商面临原油价格波动的风险，当原油价格大幅上涨，即使生产销售正常运营，也可能会亏损。而当原油价格大幅下跌时，即使生产销售顺利开展，也会赚取利润。即公司的盈利状况由于原油价格的大幅波动而无法合理预计，不确定性较大。

此时，可以通过参与石油期货交易，即事先买入期货合约，可以锁定未来需要的原油成本，从而消除面临的价格波动风险，专注与生产销售活动。

二、投机

由于期货价格波动较大，正确预测未来价格便存在获取利润的可能性。通过承担额外的风险来获取利润的行为就称为投机。

套期保值值规避的风险往往由投机者承担，而投机者所获得的获利机会也正是套期保值者所放弃的。通过衍生品交易，套期保值者将价格风险和盈利机会都转移给了投机者。

当投机者成功预测未来价格时获得利润；当投机者错误的预测未来价格时遭受亏损。

对未来价格的预测能力决定了投机者获取利润的能力。

三、套期保值举例

已知A股票预期收益率15%，当前市价100元，1年期无风险利率为5%，当前以该股票为标的资产的远期合约价格为106元，则该如何对该笔资产进行套期保值？

考虑在当期向银行借入短期资金100元，即进入价值为100元的无风险证券的空头，现金流入100元；以该100元购入股票现货，即进入股票多头，现金流出100元，同时出售一份执行价格为106元的远期合约。在这一过程中无现金流变化，在当前期净投资成本为0，投资者资产状态为无风险证券空头、股票多头和远期合约空头。

一年后银行借款到期，支付银行本息合计105元，现金流出105元，手中持有的股票价值P元，买卖双方执行远期合约，投资者以106元价格将股票售出，现金流入106元。即1年后到期现金净流入为1元。

无论股票价格如何变化，到期的1元现金净流入是确定的，即不存在风险，即实现了套期保值。而这1元即为无风险套利。