CMA考试重要考点：投资中心绩效考核指标

CMA考试中对投资回报率、剩余收益考查的特别多，选择题中会以不同形式考核，简答题也会考核。今天，老师再次全面地与大家一起梳理一下投资中心绩效考核的两个指标。希望在考前对大家的复习有所帮助。

（一）投资回报率（ROI）

投资回报率（ROI）=经营收益/投资额

注意：上式中分子经营收益是指息税前收益，即EBIT。

投资回报率越高，该部门的资产使用效率就越高。

优点：计算简便，容易比较。

缺点：（1）会计政策不一致可能导致经营收益不一致，比如先进先出与后进先出、直线折旧与加速折旧下，收益会不一致；

（2）投资额选择的影响。一般计算ROI时分母中使用的投资额是扣除折旧后的资产净值，这就会导致在收益相同的情况下，越老的部门其资产的净值越小，ROI会被高估；

（3）可能导致与公司目标不一致。ROI是一个短期绩效考核指标，管理者为了在短期内提高部门的ROI，可能会放弃一些有长期价值的项目或投资，比如放弃那些高于公司整体回报率但是低于本部门回报率的项目，或者减少未来会带来收益的长期资本投入。

（二）剩余收益（RI）

剩余收益（RI）=经营收益-投资额*资本成本

注意：上式中经营收益是指息税前收益，即EBIT；

资本成本是指投资者要求的至低报酬率。

只要剩余收益大于0，说明该项目能够给企业带来额外的收益，就应该接受该项目。

优点：它是一个绝对值指标，只要项目的回报率高于公司的资本成本，就可以接受，克服了ROI目标不一致的缺点。

缺点：RI也是一个短期指标，管理者为了短期内提高RI,也会放弃一些有价值的长期资本投入。

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