2015初级经济师金融专业考前必备考点：证券流通市场

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证券流通市场

证券流通市场主要有证券交易所和场外交易市场两种形式。

（1）证券交易所。证券交易所作为固定的、有组织的、专门集中进行证券交易的场所，它不仅设有为买卖双方交易证券的场地，还配有各种服务设施和必要的菅理及服务人员，制定各种规则，以保证整个交易过程顺利进行。证券交易所是从事股票、债券等有价证券买卖最重要、最典型的证券流通市场，是整个证券市场的核心。但是证券交易所本身并不买卖证券，也不决定证券的价格，它主要为买卖证券提供场所，为投资者提供多种服务，包括随时向投资者提供关于在交易所挂牌上市证券的成交数量、价格等交易信息，提供发行者的财务状况，以供投资者参考。

证券交易所有公司制和会员制两种组织形式。公司制证券交易所是通过发行股票筹集资金组建起来的以盈利为目的的证券交易所。一般是由银行、证券公司等作为股东共同投资入股组建而成，是自负盈亏的盈利性机构。它按规定收取发行者的上市费、证券交易手续费和其他服务性费用。其本身组建时为筹集资金而发行的股票不能上市公开买卖。这种形式的交易所通常需设股东大会、董事会、监事会等机构。股东大会是最高权力机关，平时则由董事会负责领导和处理各项事务。会员制证券交易所是由若干证券商自愿组成的非盈利性的证券交易所。各证券商经过申请以会员身份加入交易所，缴纳一定的会费，并遵守交易所的章程和有关细则，自治自律、互相约束。这种形式的交易所通常设会员大会、理事会、监事会等机构。会员大会是最高权力机关，其主要任务是选举或罢免理事，选举产生理事会，讨论有关经营管理的重大问题和利润分配的有关议案，审议财务预决算等。理事会要向会员大会负责，是交易所的日常事务决策机构。会员制证券交易所规定只有会员才能进人交易所大厅进行证券交易，一般投资者只能委托会员作为经纪人间接交易。

从世界范围来看，早期成立的证券交易所多数采取公司制形式，而目前多数国家和地区大多采取会员制形式。我国现有的两家证券交易所——上海证券交易所和深圳证券交易所就是按照会员制形式设立的，是非盈利性的事业法人。

（2）场外交易市场。场外交易市场是在证券交易所以外的证券交易市场的总称。由于在证券交易所交易的证券必须符合一定标准，并且必须委托交易所的会员才能交易，为此需付一定比例的佣金。为规避较严格的条件，降低交易成本，便产生了场外交易的需求。

场外交易市场的特征：①场外交易市场是一个分散的无形市场，它没有固定的、集中的交易场所，主要是依靠电话、电报、传真和计算机网络联系成交；②组织方式采取做市商制，而不是经纪制，投资者直接与证券商进行交易；③交易的证券种类繁多，以未能在证券交易所批准上市的股票和债券为主；④以议价方式进行证券交易，证券买卖采取一对一交易方式，其价格决定机制不是公开竞价，而是买卖双方协商议价；⑤菅理上比证券交易所相对宽松。

2013年1月，我国“全国中小企业股份转让系统”开始运营，标志着全国统一的场外交易市场诞生，我国多层次资本市场体系建设进人全新发展阶段。