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按照交易期限不同,金融市场划分为货币市场和资本市场。
(一)货币市场
货币市场又称短期资金市场,是实现短期资金融通的场所。一般是指专门融通短期资金和交易期限在一年以内(包括一年)的有价证券市场。包括银行短期借贷市场、银行间同业拆借市场、商业票据市场、银行承兑汇票市场、可转让大额定期存单市场等。这些市场上的交易工具期限较短,可以随时在市场上出售变现,从这个意义上说,它们常常作为机构和企业的流动性二级准备,故被称为准货币,而融通短期资金的市场也被统称为货币市场。总体来看,货币市场的特征有以下几点:
1.低风险、低收益
货币市场投资工具一般都具有低风险、低收益特征。由于要求期限短、流动性强,发行人的信用级别高,投资工具的风险相对较低,与此对应地,投资工具的收益率相对也较低。
2.期限短、流动性高
货币市场期限比较短,交易目的也是以短期资金周转为主,往往是为了弥补短期流动性。例如资金借贷期限短的只有一天,长的一般不超过一年,以3~6个月者居多。货币市场的交易工具的流动性强,有些工具可以在市场上随时出售兑现。
3.交易量大、交易频繁
货币市场参与人往往需要调剂短期资金余缺进行交易,因此交易量和交易频次一般较高。
(二)资本市场
资本市场是筹集长期资金的场所,一般而言,资本市场是指提供长期(一年以上)资本融通和交易的市场,包括股票市场、中长期债券市场和证券投资基金市场等。与货币市场相比,资本市场特点主要有:
1.期限长、流动性较差
在资本市场上筹集到的资金多用于解决中长期融资需求,故流动性和变现性相对较弱,一般至少在1年以上,也可以长达几十年,甚至无到期日。
2.风险大、收益较高
由于融资期限较长,发生重大变故的可能性也大,市场价格容易波动,且价格变动幅度大,投资者需承受较大风险。同时,作为对风险的报酬,其收益也较高。
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