2015银行从业《个人贷款》知识点：投资组合与负债的风险管理

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（一）改变投资组合的到期时间

（二）浮动利率贷款与固定利率贷款间的转换

例如，9月20日，某公司A从银行借入了一笔6个月期的浮动利率贷款，头3个月的利率为当前的90天期LIBOR＋200个基本点；3个月后（即12月20日）偿还头3个月的利息，并根据当时90天期LIBOR＋200个基本点重定后3个月的利率。因此，为了事先锁定3个月后的贷款利率，A公司可以卖出12月份欧洲美元期货合约进行套期保值，从而相当于将原浮动利率贷款转变为了固定利率贷款。

（三）免疫策略（Immunization Strategy）：是指构造这样一种投资组合，以至于任何由利率变化引起的资本损失（或利得）能被再投资的回报（或损失）所弥补。

【多选】下列关于国债期货的说法，正确的有（ ）。

A.在中长期国债的交割中，卖方具有选择用哪种券种交割的权利

B.国债期货交易中，成交价格包括国债的应付利息

C.净价交易的缺陷是在付息日会产生一个较大的向下跳空缺口，导致价格曲线不连续

D.买方付给卖方的总金额包括国债交易价格和应付利息

【正确答案】AD

【答案解析】B项中，国债期货交易中，成交价格包括国债的应付利息。C项中，全价交易的缺陷是在付息日会产生一个较大的向下跳空缺口，导致价格曲线不连续。

【判断】票面利率、剩余期限、付息频率相同，但到期收益率不同的债券，到期收益率较低的债券其修正久期较大。 （ ）

【正确答案】√

【答案解析】本题说法是正确的。票面利率、剩余期限、付息频率相同，但到期收益率不同的债券，到期收益率较低的债券其修正久期较大。