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第二章 财务分析（3）



知识点五：杜邦分析法

杜邦体系各主要指标之间的关系如下：

净资产利润率=资产净利润率×权益乘数

=销售净利率×资产周转率×权益乘数

其中：权益乘数=资产总额÷所有者权益总额=1÷(1-资产负债率) =1+产权比率

1、净资产利润率的分析：

净资产利润率是综合性最强的财务比率，也是杜邦财务分析的核心指标。其高低取决于资产净利润率和权益乘数。

2、资产净利润率分析：需要进一步从销售成果和资产运营两方面来分析。

3、销售净利率分析：影响因素一是销售收入，二是成本费用，分析时要从这两个方面入手进行详细分析。

4、资产周转率分析：要从影响资产周转率的各因素进行分析。除了对资产的各构成部分从占用量上是否合理进行分析外，还应对流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等各有关资产组成部分的使用效率作深入分析，以找出影响资产周转的问题所在。

5、权益乘数分析：主要受资产负债率的影响。负债比例越大，权益乘数就越高，说明企业有较高的负债程度，即可能给企业带来较多的杠杆利益，也可能带来较大的风险。要联系企业的资本结构进行深入分析。



思试题：

1、净资产收益率在杜邦分析体系中是个综合性最强、最具有代表性的指标。通过对系统的分析可知，提高净资产收益率的途径不包括（ ）。

A.加强销售管理，提高销售净利润率

B.加强资产管理，提高其利用率和周转率

C.加强负债管理，提高其利用率和周转率

D.加强负债管理，提高产权比率

【答案】C

【解析】由杜邦分析体系可知。

2、已知某公司2007年会计报表的有关资料如下：