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第一题
（1）计算A.B两个方案的经营杠杆系数,并预测当销售量下降25%时,两个方案的息税前营业利润的下降幅度分别是多少?
A方案息税前利润=（12-6.75）200000-675000=375000
A方案经营杠杆=（12-6.75）200000/（12-6.75）200000-675000=2.8
A方案销售量下降25%时息税前利润=（12-6.75）200000（1-25%）-675000=112500
A方案的息税前营业利润的下降幅度=（375000-112500）/ 375000=70%
B方案息税前利润=（12-8.25）200000-401250=348750
B方案经营杠杆=（12-8.25）200000/（12-8.25）200000-401250=2.15
B方案销售量下降25%时息税前利润=（12-8.25）200000（1-25%）-401250=161250
B方案的息税前营业利润的下降幅度=（348750-161250）/ 348750=53.76%
（2）计算两个方案的财务杠杆系数.
利息2250000×40%×10%=90000
A方案的财务杠杆系数=（12-6.75）200000-675000/（12-6.75）200000-675000-90000=1.32
B方案的财务杠杆系数=（12-8.25）200000-401250/（12-8.25）200000-401250-90000=1.35
（3）计算两个方案的总杠杆系数,对比两个方案的总风险.
A方案的总杠杆系数2.8×1.32=3.7
B方案的总杠杆系数2.15×1.35=2.9
A方案比B方案风险大,故不改造生产线