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我的答案:
1、未考虑期权的项目净现值=10/10%-90=10万

2、 （1）上行项目价值=12.5/10%=125万
        下行项目价值=8/10%=80万
    （2）上行项目期权到期日价值=125-90=35万
       下行项目期权到期日价值=0  
    （3）上行报酬率=（12.50+12.5/10%）/90-1=52.78%
       下行报酬率=1-（8+8/10%）/90=2.22%
    （4）5%=上行概率*52.78%+（1-上行概率）*（-2.22%）
       求得上行概率=13.13%
         下行概率=1-13.13%=86.87%
     （5）期权价值=（35*13.13%+0*86.87%）/1+5%=4.38万
  等待的价值小于立即执行价值10万, 所以该项目应立即执行

结果一致，哈哈！！！！！！！！！！