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诚儿晨
第一章 财务管理总论
本章学前提示：
从近几年考试情况看，本章内容分值在3-4分之间。从考试题型看，主要是客观题，出题点主要分布在财务管理内容及财务管理目标这两个小节中。
本章基本要求：
（一）掌握财务、财务管理的概念
（二）掌握财务活动、财务关系的含义与类型
（三）掌握财务管理的金融环境
（四）掌握财务管理的目标
（五）熟悉财务管理的经济环境、法律环境
（六）了解财务管理的环节
第一节 财务管理的内容
掌握几个重要概念：
1、企业财务：
是指企业在生产经营过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。
要点：（1）资金运动（价值运动）；（2）经济利益关系（财务关系）。
2、财务管理：
是基于企业生产经营过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是利用价值形式对企业生产经营过程进行的管理，是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项综合性管理工作。
说明：（1）财务管理工作是对企业资金运动的管理，管理过程产生了财务活动；
（2）在管理中需要处理各方面的财务关系。
3、财务活动（P2）
通俗地讲，财务活动是指资金的筹集、投放、使用、收回及分配等一系列行为。
用财务管理的语言来讲，财务活动主要包括四个方面：筹资活动、投资活动、资金营运活动和分配活动。
提示：我们需要重点把握的是，哪些行为属于筹资活动，哪些行为属于投资活动，哪些行为属于资金营运活动，哪些行为属于分配活动。其中特别需要注意资金营运活动包含的内容，涵盖了供产销三个环节的内容，比如采购材料、支付工资、缴纳流转税、短期借款等。
内容：
内容 含义 需要解决的关键问题 管理目标
筹资活动（03年多选8） （1）权益资金
（2）债务资金
说明：筹资活动是企业资金运动的起点 （1）确定筹资总规模
（2）确定合理的筹资结构（要通过筹资渠道、筹资方式或工具的选择来实现） 满足生产经营需要，降低筹资成本和风险
投资活动 （1）广义的投资（06年单选22）
a）内部使用资金的过程
b）对外投放资金的过程
（2）狭义的投资—对外投资（03年单选23） （1）考虑投资规模
（2）确定合理的投资结构（要通过投资方向和投资方式的选择来实现） 提高投资效益，降低投资风险
资金营运活动（01年多选7） （1）采购材料或商品，支付工资和其他营业费用
（2）销售产品或商品，收回资金
（3）短期借款 保证日常生产经营需要，加速资金周转 加速资金周转，提高资金使用效果
分配活动 （1）广义的分配是对企业各种收入的分割和分派
（2）狭义的分配是净利润的分配
注意：对所有者的报酬分配属于税后分配，对负债的报酬分配属于税前分配 （1）合理确定分配规模
（2）合理确定分配方式 确保企业取得最大的长期利益
提示：上述四个活动既构成财务管理基本内容，也是《财务管理》课程的重点内容和考试的主要出题点。上述四项财务活动与教材各章次存在着对应关系,后面会详细阐述.
4、财务关系：
指企业在组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系。
注意：各种财务关系的体现：
1.企业与投资者间：产权关系、所有权关系（02年单选20； 04年多选23）
（1）投资者对企业一定的控制关系；
（2）投资者参与企业净利润的分配；
（3）投资者参与企业剩余资产的索取权；
（4）投资者要承担一定的经济法律责任。
2.企业与债权人间：债务与债权关系（06年单选23）
3.企业与受资人间：所有权性质的投资与受资关系
4.企业与债务人之间：债权与债务关系
5.企业与政府间：强制无偿的分配关系（04年判断7）
6.企业内部各单位间：企业内部各单位之间的利益关系
7.企业与职工之间：职工个人和集体在劳动成果上的分配关系
第二节 财务管理的环境
财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。（06年判断第7题）
内容：1、经济环境； 2、法律环境； 3、金融环境（影响企业的最主要环境）主要包括金融机构、金融工具、金融市场和利率四个方面。（06年多选32）
金融环境
1. 金融工具的含义及特点
金融工具是在信用活动中产生的、能够证明债权债务关系并且据以进行货币资金交易的合法凭证。
基本特征★ 期限性 一般规定了偿还期（股票除外）
流动性 迅速变现不遭受损失的能力
风险性 本利遭受损失的可能性（包括信用风险和市场风险）
收益性 可以获得一定的报酬
类别 货币市场工具 商业票据、国库券、可转让大额定期存款、回购协议
资本市场工具 股票、债券
2.金融市场的特点与分类
要素与含义 市场主体 金融市场是办理各种票据、有价证券、外汇和金融衍生品买卖，以及同业之间进行货币借贷的场所
金融工具
交易价格
组织形式
按期限分类★ 货币市场（短期市场） 主要是进行各种短期票据和债券的交易，只能筹集短期资金
资本市场（长期市场） 主要进行股票和债券的交易，筹集长期资本
按证券交易方式和次数分类 初级市场（发行市场） 功能是实现金融工具的发行，又称一级市场
次级市场（流通市场） 功能是实现金融工具的交易和流通，又称二级市场
按金融工具的属性分类★ 基础性金融市场 功能是发行和流通基础性金融工具，如股票市场、债券市场
金融衍生品市场 功能是进行衍生金融工具的交易，如期货市场、期权市场等
3.金融市场上利息率的含义、分类、构成
利率是由供给和需求决定的，同时受到经济周期、通货膨胀、国家货币政策和财政政策、国际经济政治关系、国家利率管制程度等的影响。
关键知识点见下表：
含 义 分 类 构 成
★
一定时期运用资金资源的交易价格（资金使用权的价格） 1、按利率之间变动关系：
（基准利率和套算利率）★
2、按与市场资金供求情况关系：
（固定利率和浮动利率）
3、按利率形成机制不同：
（市场利率和法定利率） 1、纯利率；
2、通货膨胀补偿率；
3、风险收益率；
（利率=纯利率+通货膨胀补偿率+风险收益率）
解析：1、纯利率是指没有风险和通货膨胀情况下的均衡点利率（社会平均利率）。（05年单选12）
2、通货膨胀补偿率是指由于持续的通货膨胀会不断降低货币的实际购买力，为补偿其购买力损失而要求提高的利率。
3、风险报酬率包括：（1）违约风险收益率；（2）流动性风险收益率；（3）期限性风险收益率。 其中，
违约风险收益率是指为弥补因债务人无法按时还本付息而带来的风险，由债权人要求提高的利率；
流动性风险收益率是指为弥补因债务人资产流动不好而带来的风险，由债权人要求提高的利率；
期限性风险收益率是指为弥补因偿债期长而带来的风险，由债权人要求提高的利率。
第三节 财务管理的目标
财务目标取决于企业生存目的（企业目标），取决于特定的社会经济模式。
财务管理目标三种表述的优缺点：
（一）利润最大化（利润是指利润总额，财务管理中的利润总额是指息税前利润，即EBIT）
优点：
1.可以直接反映企业所创造的剩余产品的多少；
2.可以在一定程度上反映经济效益的高低和对社会贡献的大小；
3.企业补充资本、扩大经营规模的源泉。
缺点：★
1.没有考虑资金的时间价值；（利润兑现的时点不同，价值是不同的）
2.没有反映所创造的利润与投入资本之间的关系；（利润是绝对值指标）
3.没有考虑风险因素； （销售款项发生坏帐的可能）
4.可能导致企业的短期行为。（月度、季度、半年度、年度）
（二）资本利润率最大化（每股利润最大化）利润是指净利润，即（EBIT-I）×（1-T）
资本利润率＝利润÷投入资本
或者:每股利润（EPS）＝利润÷普通股股数＝（EBIT-I）×（1-T）/N，（在没有优先股的前提下）
优点：能够反映投入与产出之间的关系（03年单选24）
缺点：
1.没有考虑资金的时间价值；
2.没有考虑风险因素；
3.可能导致企业的短期行为
（三）企业价值最大化（股东财富最大化）：本书的观点
企业价值不是企业账面资产的总价值，而是指全部财产的市场价值（未来流入的折现），反映企业潜在或预期的获利能力。
提示：（1）企业价值既不是总资产的账面价值，也不是净资产（总资产－负债）的账面价值，而是企业全部财产的市场价值，其计算方法是：以企业投资者预期投资时间为起点，将未来收入按照可能实现的概率计算后，再按预期投资时间的同一口径进行折现。
（2）尽管企业价值的衡量存在着不经常性和实际操作的困难性，但它考虑了资金的时间价值和风险价值，所以，通常被认为是一个较为合理的财务管理目标（本书观点）。对上市公司而言，股票价格代表了股东财富，因此，股价高低反映了财务管理目标的实现程度。但不能认为财务目标是“股票价格最大化”，因为“价格”经常背离“价值”，两者不能混为一谈。
优点：
1.考虑了资金的时间价值和风险价值；
2.体现了对资产保值增值的要求；
3.有利于克服企业的短期行为；
4.有利于社会资源的合理配置。（02年判断5）
缺点：（01年单选22）
1.对于上市公司而言，衡量公司价值的指标是所有股票的市价，但是股价受很
多因素影响；
2.对于法人股东，他们对股价的短期变动不感兴趣，而对企业的控制更为关注；
3.对于非上市公司，由于没有股价，企业价值不易衡量。
财务管理目标的协调 （01年判断7、01年多选8、04年多选7、05年单选24）
第四节 财务管理环节（了解）
财务管理的环节是指财务管理的工作步骤与一般程序。
财务管理的工作环节包括财务预测、财务决策、财务预算、财务控制和财务分析。
其中财务决策为核心工作环节。
19年前
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本章学前提示：
从近几年考试情况看，本章内容分值在3-4分之间。从考试题型看，主要是客观题，出题点主要分布在财务管理内容及财务管理目标这两个小节中。
本章基本要求：
（一）掌握财务、财务管理的概念
（二）掌握财务活动、财务关系的含义与类型
（三）掌握财务管理的金融环境
（四）掌握财务管理的目标
（五）熟悉财务管理的经济环境、法律环境
（六）了解财务管理的环节
第一节 财务管理的内容
掌握几个重要概念：
1、企业财务：
是指企业在生产经营过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。
要点：（1）资金运动（价值运动）；（2）经济利益关系（财务关系）。
2、财务管理：
是基于企业生产经营过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是利用价值形式对企业生产经营过程进行的管理，是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项综合性管理工作。
说明：（1）财务管理工作是对企业资金运动的管理，管理过程产生了财务活动；
（2）在管理中需要处理各方面的财务关系。
3、财务活动（P2）
通俗地讲，财务活动是指资金的筹集、投放、使用、收回及分配等一系列行为。
用财务管理的语言来讲，财务活动主要包括四个方面：筹资活动、投资活动、资金营运活动和分配活动。
提示：我们需要重点把握的是，哪些行为属于筹资活动，哪些行为属于投资活动，哪些行为属于资金营运活动，哪些行为属于分配活动。其中特别需要注意资金营运活动包含的内容，涵盖了供产销三个环节的内容，比如采购材料、支付工资、缴纳流转税、短期借款等。
内容：
内容 含义 需要解决的关键问题 管理目标
筹资活动（03年多选8） （1）权益资金
（2）债务资金
说明：筹资活动是企业资金运动的起点 （1）确定筹资总规模
（2）确定合理的筹资结构（要通过筹资渠道、筹资方式或工具的选择来实现） 满足生产经营需要，降低筹资成本和风险
投资活动 （1）广义的投资（06年单选22）
a）内部使用资金的过程
b）对外投放资金的过程
（2）狭义的投资—对外投资（03年单选23） （1）考虑投资规模
（2）确定合理的投资结构（要通过投资方向和投资方式的选择来实现） 提高投资效益，降低投资风险
资金营运活动（01年多选7） （1）采购材料或商品，支付工资和其他营业费用
（2）销售产品或商品，收回资金
（3）短期借款 保证日常生产经营需要，加速资金周转 加速资金周转，提高资金使用效果
分配活动 （1）广义的分配是对企业各种收入的分割和分派
（2）狭义的分配是净利润的分配
注意：对所有者的报酬分配属于税后分配，对负债的报酬分配属于税前分配 （1）合理确定分配规模
（2）合理确定分配方式 确保企业取得最大的长期利益
提示：上述四个活动既构成财务管理基本内容，也是《财务管理》课程的重点内容和考试的主要出题点。上述四项财务活动与教材各章次存在着对应关系,后面会详细阐述.
4、财务关系：
指企业在组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系。
注意：各种财务关系的体现：
1.企业与投资者间：产权关系、所有权关系（02年单选20； 04年多选23）
（1）投资者对企业一定的控制关系；
（2）投资者参与企业净利润的分配；
（3）投资者参与企业剩余资产的索取权；
（4）投资者要承担一定的经济法律责任。
2.企业与债权人间：债务与债权关系（06年单选23）
3.企业与受资人间：所有权性质的投资与受资关系
4.企业与债务人之间：债权与债务关系
5.企业与政府间：强制无偿的分配关系（04年判断7）
6.企业内部各单位间：企业内部各单位之间的利益关系
7.企业与职工之间：职工个人和集体在劳动成果上的分配关系
第二节 财务管理的环境
财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。（06年判断第7题）
内容：1、经济环境； 2、法律环境； 3、金融环境（影响企业的最主要环境）主要包括金融机构、金融工具、金融市场和利率四个方面。（06年多选32）
金融环境
1. 金融工具的含义及特点
金融工具是在信用活动中产生的、能够证明债权债务关系并且据以进行货币资金交易的合法凭证。
基本特征★ 期限性 一般规定了偿还期（股票除外）
流动性 迅速变现不遭受损失的能力
风险性 本利遭受损失的可能性（包括信用风险和市场风险）
收益性 可以获得一定的报酬
类别 货币市场工具 商业票据、国库券、可转让大额定期存款、回购协议
资本市场工具 股票、债券
2.金融市场的特点与分类
要素与含义 市场主体 金融市场是办理各种票据、有价证券、外汇和金融衍生品买卖，以及同业之间进行货币借贷的场所
金融工具
交易价格
组织形式
按期限分类★ 货币市场（短期市场） 主要是进行各种短期票据和债券的交易，只能筹集短期资金
资本市场（长期市场） 主要进行股票和债券的交易，筹集长期资本
按证券交易方式和次数分类 初级市场（发行市场） 功能是实现金融工具的发行，又称一级市场
次级市场（流通市场） 功能是实现金融工具的交易和流通，又称二级市场
按金融工具的属性分类★ 基础性金融市场 功能是发行和流通基础性金融工具，如股票市场、债券市场
金融衍生品市场 功能是进行衍生金融工具的交易，如期货市场、期权市场等
3.金融市场上利息率的含义、分类、构成
利率是由供给和需求决定的，同时受到经济周期、通货膨胀、国家货币政策和财政政策、国际经济政治关系、国家利率管制程度等的影响。
关键知识点见下表：
含 义 分 类 构 成
★
一定时期运用资金资源的交易价格（资金使用权的价格） 1、按利率之间变动关系：
（基准利率和套算利率）★
2、按与市场资金供求情况关系：
（固定利率和浮动利率）
3、按利率形成机制不同：
（市场利率和法定利率） 1、纯利率；
2、通货膨胀补偿率；
3、风险收益率；
（利率=纯利率+通货膨胀补偿率+风险收益率）
解析：1、纯利率是指没有风险和通货膨胀情况下的均衡点利率（社会平均利率）。（05年单选12）
2、通货膨胀补偿率是指由于持续的通货膨胀会不断降低货币的实际购买力，为补偿其购买力损失而要求提高的利率。
3、风险报酬率包括：（1）违约风险收益率；（2）流动性风险收益率；（3）期限性风险收益率。 其中，
违约风险收益率是指为弥补因债务人无法按时还本付息而带来的风险，由债权人要求提高的利率；
流动性风险收益率是指为弥补因债务人资产流动不好而带来的风险，由债权人要求提高的利率；
期限性风险收益率是指为弥补因偿债期长而带来的风险，由债权人要求提高的利率。
第三节 财务管理的目标
财务目标取决于企业生存目的（企业目标），取决于特定的社会经济模式。
财务管理目标三种表述的优缺点：
（一）利润最大化（利润是指利润总额，财务管理中的利润总额是指息税前利润，即EBIT）
优点：
1.可以直接反映企业所创造的剩余产品的多少；
2.可以在一定程度上反映经济效益的高低和对社会贡献的大小；
3.企业补充资本、扩大经营规模的源泉。
缺点：★
1.没有考虑资金的时间价值；（利润兑现的时点不同，价值是不同的）
2.没有反映所创造的利润与投入资本之间的关系；（利润是绝对值指标）
3.没有考虑风险因素； （销售款项发生坏帐的可能）
4.可能导致企业的短期行为。（月度、季度、半年度、年度）
（二）资本利润率最大化（每股利润最大化）利润是指净利润，即（EBIT-I）×（1-T）
资本利润率＝利润÷投入资本
或者:每股利润（EPS）＝利润÷普通股股数＝（EBIT-I）×（1-T）/N，（在没有优先股的前提下）
优点：能够反映投入与产出之间的关系（03年单选24）
缺点：
1.没有考虑资金的时间价值；
2.没有考虑风险因素；
3.可能导致企业的短期行为
（三）企业价值最大化（股东财富最大化）：本书的观点
企业价值不是企业账面资产的总价值，而是指全部财产的市场价值（未来流入的折现），反映企业潜在或预期的获利能力。
提示：（1）企业价值既不是总资产的账面价值，也不是净资产（总资产－负债）的账面价值，而是企业全部财产的市场价值，其计算方法是：以企业投资者预期投资时间为起点，将未来收入按照可能实现的概率计算后，再按预期投资时间的同一口径进行折现。
（2）尽管企业价值的衡量存在着不经常性和实际操作的困难性，但它考虑了资金的时间价值和风险价值，所以，通常被认为是一个较为合理的财务管理目标（本书观点）。对上市公司而言，股票价格代表了股东财富，因此，股价高低反映了财务管理目标的实现程度。但不能认为财务目标是“股票价格最大化”，因为“价格”经常背离“价值”，两者不能混为一谈。
优点：
1.考虑了资金的时间价值和风险价值；
2.体现了对资产保值增值的要求；
3.有利于克服企业的短期行为；
4.有利于社会资源的合理配置。（02年判断5）
缺点：（01年单选22）
1.对于上市公司而言，衡量公司价值的指标是所有股票的市价，但是股价受很
多因素影响；
2.对于法人股东，他们对股价的短期变动不感兴趣，而对企业的控制更为关注；
3.对于非上市公司，由于没有股价，企业价值不易衡量。
财务管理目标的协调 （01年判断7、01年多选8、04年多选7、05年单选24）
第四节 财务管理环节（了解）
财务管理的环节是指财务管理的工作步骤与一般程序。
财务管理的工作环节包括财务预测、财务决策、财务预算、财务控制和财务分析。
其中财务决策为核心工作环节。
19年前
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