第十一章 长期筹资
（五）租赁的决策分析（承租人）★★★ 1.租赁决策分析的基本模型 租赁净现值＝租赁现金流量总现值－借款购买现金流量总现值 （强调的是流入现值-流出现值） 租赁净现值大于零，采用租赁方案；相反，采用购买方案。 【提示】计算现值使用的折现率，采用有担保债券的税后利率作为折现率。
2.融资租赁现金流量的确定 （1）租赁期内现金流量确定 ①－租金（注意租金支付的时点） ②折旧抵税＝折旧×企业所得税税率 【提示】根据税法规定，按计入固定资产价值部分计算折旧 【提示】如果为经营租赁，租金可以直接抵税，租赁期内现金流量就是税后租金，即： －租金×（1－企业所得税税率）
（2）租赁期满现金流量的确定
情形
融资租赁现金流量
期满所有权不转移
变现收入为0，变现损失＝账面价值＝计入固定资产的价值－已提折旧， 则变现损失抵税： 变现损失×企业所得税税率
期满所有权转移
①支付给出租方名义买价（－） ②变现收入（＋） ③变现收入大于账面价值形成变现收益多交所得税（－） 或：变现收入小于账面价值形成变现损失抵减所得税（＋）
3.购买方案现金流量的确定
项目
借款购买现金流量
初始现金流量
－资产购置支出
营业现金流量
折旧×所得税税率
期满资产余值的现金流量
期末资产余值的变现价值＋变现损失抵税（或－变现收益缴税）
7年前
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第十一章 长期筹资
（五）租赁的决策分析（承租人）★★★
1.租赁决策分析的基本模型
租赁净现值＝租赁现金流量总现值－借款购买现金流量总现值 （强调的是流入现值-流出现值）
租赁净现值大于零，采用租赁方案；相反，采用购买方案。
【提示】计算现值使用的折现率，采用有担保债券的税后利率作为折现率。
2.融资租赁现金流量的确定
（1）租赁期内现金流量确定
①－租金（注意租金支付的时点）
②折旧抵税＝折旧×企业所得税税率
【提示】根据税法规定，按计入固定资产价值部分计算折旧
【提示】如果为经营租赁，租金可以直接抵税，租赁期内现金流量就是税后租金，即：
－租金×（1－企业所得税税率）
（2）租赁期满现金流量的确定
情形
融资租赁现金流量
期满所有权不转移
变现收入为0，变现损失＝账面价值＝计入固定资产的价值－已提折旧，
则变现损失抵税：
变现损失×企业所得税税率
期满所有权转移
①支付给出租方名义买价（－）
②变现收入（＋）
③变现收入大于账面价值形成变现收益多交所得税（－）
或：变现收入小于账面价值形成变现损失抵减所得税（＋）
3.购买方案现金流量的确定
项目
借款购买现金流量
初始现金流量
－资产购置支出
营业现金流量
折旧×所得税税率
期满资产余值的现金流量
期末资产余值的变现价值＋变现损失抵税（或－变现收益缴税）
7年前
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