【知识点】可转换债券的成本
（一）债券价值
债券的价值是其不能被转换时的售价。
债券的价值＝利息的现值＋本金的现值。
（二）转换价值
转换价值是债券必须立即转换时的债券售价。
转换价值＝股价×转换比例。
（三）可转换债券的最低价值（底线价值）
可转换债券的最低价值，应当是债券价值和转换价值两者中较高者。
（四）可转换债券的税前成本（税前）
1.计算方法
买价＝利息现值＋可转换债券的最低价值（通常为转换价值）现值。
上式中求出的折现率，就是可转换债券的税前成本。
2.合理的范围：可转换债券的税前筹资成本应在普通债券利率与税前股权成本之间。
可转换债券筹资的优缺点
1.优点：(1)与普通债券相比，可转换债券使得公司能够以较低的利率取得资金;(2)与普通股相比，可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性;(3)有利于稳定股价。
2.缺点：(1)股价上涨风险;(2)股价低迷风险;(3)筹资成本高于纯债券。
【知识点】混合筹资——可转换债券筹资
(一)可转换债券的定义及主要条款
主要特征
含义
要点
转换价格
转换发生时投资者为取得普通股每股所支付的实际价格。即可转换债券持有人将可转换债券转换为普通股时的每股取得成本。
在债券面值一定的前提下，转换价格与转换比率呈反比例变动关系。
转换比率
债权人每张可转换债券通过转换可获得的普通股股数。
转换比率=债券面值÷转换价格
赎回条款
可转换债券的发行企业可以在债券到期日之前提前赎回债券的规定。
设置可转换债券赎回条款的目的是为了促使可转换债券持有人尽快将可转换债券转换成普通股，同时也有利于发行公司优化资本结构、降低资本成本以及增强筹资的弹性与灵活性。
回售条款
在普通股的市场价格低于转换价格达到某种恶劣程度的时候，可转换债券持有人有权按照约定的价格将可转换债券反售给发行公司的规定。
设置回售条款的目的是为了保护可转换债券投资人的利益，吸引投资者。
强制性转换条款
在某些条件具备之后，可转换债券持有人必须将可转换债券转换成普通股，无权要求偿还债券本金的规定。
设置强制性转换条款，在于保证可转换债券能够顺利地转换成普通股。
(二)可转换债券的价值评估
(三)可转换债券筹资的优缺点
8年前
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【知识点】可转换债券的成本
（一）债券价值
债券的价值是其不能被转换时的售价。
债券的价值＝利息的现值＋本金的现值。
（二）转换价值
转换价值是债券必须立即转换时的债券售价。
转换价值＝股价×转换比例。
（三）可转换债券的最低价值（底线价值）
可转换债券的最低价值，应当是债券价值和转换价值两者中较高者。
（四）可转换债券的税前成本（税前）
1.计算方法
买价＝利息现值＋可转换债券的最低价值（通常为转换价值）现值。
上式中求出的折现率，就是可转换债券的税前成本。
2.合理的范围：可转换债券的税前筹资成本应在普通债券利率与税前股权成本之间。
可转换债券筹资的优缺点
1.优点：(1)与普通债券相比，可转换债券使得公司能够以较低的利率取得资金;(2)与普通股相比，可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性;(3)有利于稳定股价。
2.缺点：(1)股价上涨风险;(2)股价低迷风险;(3)筹资成本高于纯债券。
【知识点】混合筹资——可转换债券筹资
(一)可转换债券的定义及主要条款
主要特征
含义
要点
转换价格
转换发生时投资者为取得普通股每股所支付的实际价格。即可转换债券持有人将可转换债券转换为普通股时的每股取得成本。
在债券面值一定的前提下，转换价格与转换比率呈反比例变动关系。
转换比率
债权人每张可转换债券通过转换可获得的普通股股数。
转换比率=债券面值÷转换价格
赎回条款
可转换债券的发行企业可以在债券到期日之前提前赎回债券的规定。
设置可转换债券赎回条款的目的是为了促使可转换债券持有人尽快将可转换债券转换成普通股，同时也有利于发行公司优化资本结构、降低资本成本以及增强筹资的弹性与灵活性。
回售条款
在普通股的市场价格低于转换价格达到某种恶劣程度的时候，可转换债券持有人有权按照约定的价格将可转换债券反售给发行公司的规定。
设置回售条款的目的是为了保护可转换债券投资人的利益，吸引投资者。
强制性转换条款
在某些条件具备之后，可转换债券持有人必须将可转换债券转换成普通股，无权要求偿还债券本金的规定。
设置强制性转换条款，在于保证可转换债券能够顺利地转换成普通股。
(二)可转换债券的价值评估
(三)可转换债券筹资的优缺点
8年前
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