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【正确答案】

（1）银行借款资本成本＝7％×（1－25％）＝5.25％
（2）计算已经上市的债券税前资本成本时，应该使用到期收益率法，只考虑未来的现金流量，不考虑过去已经支付的利息，按照目前的市价计算，不考虑发行费用。所以有：
1100＝1000×9％×（P/A，K，5）＋1000×（P/F，K，5）
即：1100＝90×（P/A，K，5）＋1000×（P/F，K，5）
当K＝7％时，90×（P/A，K，5）＋1000×（P/F，K，5）＝90×4.1002＋1000×0.7130＝1082
当K＝6％时，90×（P/A，K，5）＋1000×（P/F，K，5）＝90×4.2124＋1000×0.7473＝1126
利用内插法可知：
（1126－1100）/（1126－1082）＝（6％－k）/（6％－7％）
解得：K＝6.59％
债券的税后资本成本＝6.59％×（1－25％）＝4.94％
（3）股票市场三年的收益率分别为：
（30－25）/25×100％＝20％
（31－30）/30×100％＝3.33％
（35－31）/31×100％＝12.9％
算术平均法下权益市场平均收益率＝（20％＋3.33％＋12.9％）/3＝12.08％
几何平均法权益市场平均收益率＝（35/25）^1/3－1＝11.87％
两种方法下权益市场的平均收益率＝（12.08％＋11.87％）/2＝11.98％
市场风险溢价＝11.98％－4％＝7.98％
（4）1×（1＋g）⁵⁴＝25.788
解得：g＝6.20％
（5）在股利增长模型下：
股权资本成本＝1×（1＋6.20％）/10＋6.20％＝16.82％
在资本资产定价模型下：
根据“该公司的股票的系统风险是市场组合系统风险的1.5倍”可知，该股票的贝塔系数为1.5。
股权资本成本＝4％＋1.5×7.98％＝15.97％
平均股权资本成本＝（16.82％＋15.97％）/2＝16.40％