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二、企业财务管理的内容（一般性了解）

1、筹资管理
2、投资管理
3、营运资金管理
4、成本管理
5、收入与分配管理


三、财务管理目标

（一）企业财务管理目标理念
◇价值是未来现金流量的现值
◇折现率（投资人要求的最低报酬率）与现金流量的风险同方向变化。（不太理解这句话）

1、利润最大化
含义：假定企业财务管理以实现利润最大化为目标。
衡量：利润＝收入－成本费用
优点:忽略
缺点：（重点）
A、没有考虑利润实现时间和资金时间价值。
B、没有考虑风险问题
C、没有反映创造的利润与投入资本之间的关系
D、可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长期发展。

提示：另一种表现形式为“每股收益最大化”，除了反映创造利润与资本之间的关系外，每股收益最大化与利润最大化目标的缺陷基本相同。

2、股东财富最大化
含义：以实现股东财富最大化为目标。
衡量：股东财富＝股票数量*股票市场价格
，在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。
优点：
A、考虑了风险因素
B、在一定程度上能避免企业短期行为(未来现金流量，指好多年)
C、对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易衡量，便于考核和奖惩。
缺点：
A、通常只适合上市公司，非上市公司难于应用。
B、股价受众多因素影响，不能完全准确反映企业财务管理状况。
C、强调更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。

3、企业价值最大化
含义：忽略
衡量：1、企业价值＝企业所有者权益+债权人权益
2、企业所能创造的未来现金流量的现值。
优点：
A、考虑了时间价值
B、考虑了风险与报酬的关系
C、有利于克服企业在追求利润上的短期行为
D、价值代替价格，克服了外界市场因素的干扰

缺点：
A、过于理论过，不易操作
B、对于非上市公司而言，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值，资产评估时，由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确。


4、相关者利益最大化
观点:
股东作为企业的所有者，拥有最高的权利，承担最大的义务和风险，其他的债权人、员工、企业经营者、客户、供应商和政府也为企业承担着风险，因此，在确定财务管理目标时，不能忽视相关利益群体。
衡量：多个角度衡量（指标体系）

相关者利益最大化包括以8项：
①强调风险与报酬的均衡
②强调股东的首要地位
③强调对代理人的监控
④关心本企业职工的利益
⑤加强与供应商的合作
⑥关心客户的长期利益
⑦不断加强与债权人的关系
⑧保持与政府部门的良好关系

缺点：过于理想化，难以操作。

5、各种财务管理目标之间的关系

观点1：利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化，相关者利益最大化，都是以股东财富最大化为基础。

观点2：以股东财富最大化为基础，还应考虑相关者的利益。

11年前

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