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　　【例】设企业资本成本为10%，某项目的现金流量如下：

　　要求：计算该项目的净现值。

　　『正确答案』净现值=(1 200×0.9091+6 000×0.8264+6 000×0.7513)—9 000=1 557(万元)

　　【例】有甲乙两个投资项目，有关资料如下：

　　由于乙项目的净现值大于甲项目的净现值，似乎乙项目比甲好，但联系投资考虑，明显的乙项目不如甲项目。

　　为了比较投资额不同项目的营利性，人们提供了现值指数法。

　　所谓现值指数，是未来现金流入现值与现金流出现值的比率，亦称净现值率、现值比率或获利指数。

　　现值指数=未来现金流入的现值/未来现金流出的现值

　　NPV>0——PI>1——应予采纳

　　NPV≤0——PI≤1——不应采纳

　　【例】接上例。计算甲乙项目的现值指数

　　甲项目现值指数=150/100=1.5

　　乙项目现值指数=260/200=1.3

　　现值指数是相对数，反映投资的效率，甲项目的效率高;

　　净现值是绝对数，反映投资的效益，乙项目的效益大。

　　是否可以认为甲项目比乙项目好呢?不一定。因为它们持续的时间不同，现值指数消除了投资额的差异，但是没有消除项目期限的差异。我们在下一章在进一步讨论这个问题。

　　【例·多选题】下列关于净现值和现值指数的说法，正确的是(　)。

　　A.净现值反映投资的效益

　　B.现值指数反映投资的效率

　　C.现值指数消除了不同项目间投资额的差异

　　D.现值指数消除了不同项目间项目期限的差异

　　『正确答案』ABC

　　净现值法和现值指数法虽然考虑了时间价值，可以说明投资项目的报酬率高于或低于资本成本，但没有揭示项目本身可以达到的报酬率是多少。