第三节 增长率与资金需求
一、外部融资销售增长比：
假设可动用的金融资产为0，经营资产销售百分比、经营负债销售百分比保持不变，则：
外部融资额＝（经营资产销售百分比－经营负债销售百分比）×销售收入增加－预计销售收入×预计销售净利率×（1－预计股利支付率）
等式两边同除“销售收入增加”：
外部融资销售增长比=经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－预计销售收入/销售收入增加×预计销售净利率×（1－预计股利支付率）
=经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－×预计销售净利率×（1-预计股利支付率）
外部融资销售增长比=经营资产销售百分比－经营负债销售百分比-〔（1+增长率）÷增长率〕×预计销售净利率×（1－预计股利支付率）
若有可动用金融资产，则：
外部融资销售增长比=经营资产销售百分比－经营负债销售百分比-〔（1+增长率）÷增长率〕×预计销售净利率×（1－预计股利支付率）-可动用金融资产/销售收入增加
公式运用：
1、预测外部融资需求量：
外部融资额=外部融资销售增长比×销售增长额
2、调整股利政策或进行短期投资：（销售增长不一定导致外部融资的增加）
当外部融资销售增长比小于0时，说明资金有剩余，可用于增发股利或进行短期投资。
3、预计通货膨胀对融资的影响：
销售额名义增长率=（1+通货膨胀率）×（1+销量增长率）-1
如果销量增长率=0，则销售名义增长率=通货膨胀率，即销量不变时，按含有通胀的名义增长率计算需要补充的资金，就是预计通货膨胀对融资的影响。
二、内含增长率：外部融资为0时的销售增长率
（1）没有可动用的金融资产：
公式1：
内含增长率=（预计销售净利率×预计收益留存率）/（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-预计销售净利润×预计收益留存率）
公式2：
0=经营资产销售百分比－经营负债销售百分比-〔（1+增长率）÷增长率〕×预计销净利率×（1－预计股利支付率）
据上式计算器一次性计算：内含增长率=1÷
（2）有可动用的金融资产，公式为：
0=经营资产销售百分比－经营负债销售百分比-〔（1+增长率）÷增长率〕×预计销售净利率×（1－预计股利支付率）-可动用金融资产/销售收入增加
内含增长率=（可动用金融资产/基期销售额+预计销售净利率×预计收益留存率）/（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-预计销售净利润×预计收益留存率）
（1）当实际增长率等于内含增长率时，外部融资需求为零； （2）当实际增长率大于内含增长率时，外部融资需求为正数； （3）当实际增长率小于内含增长率时，外部融资需求为负数。
12年前
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第三节 增长率与资金需求
一、外部融资销售增长比：
假设可动用的金融资产为0，经营资产销售百分比、经营负债销售百分比保持不变，则：
外部融资额＝（经营资产销售百分比－经营负债销售百分比）×销售收入增加－预计销售收入×预计销售净利率×（1－预计股利支付率）
等式两边同除“销售收入增加”：
外部融资销售增长比=经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－预计销售收入/销售收入增加×预计销售净利率×（1－预计股利支付率）
=经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－
×预计销售净利率×（1-预计股利支付率）
=经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－
×预计销售净利率×（1-预计股利支付率）
外部融资销售增长比=经营资产销售百分比－经营负债销售百分比-〔（1+增长率）÷增长率〕×预计销售净利率×（1－预计股利支付率）
若有可动用金融资产，则：
外部融资销售增长比=经营资产销售百分比－经营负债销售百分比-〔（1+增长率）÷增长率〕×预计销售净利率×（1－预计股利支付率）-可动用金融资产/销售收入增加
公式运用：
1、预测外部融资需求量：
外部融资额=外部融资销售增长比×销售增长额
2、调整股利政策或进行短期投资：（销售增长不一定导致外部融资的增加）
当外部融资销售增长比小于0时，说明资金有剩余，可用于增发股利或进行短期投资。
3、预计通货膨胀对融资的影响：
销售额名义增长率=（1+通货膨胀率）×（1+销量增长率）-1
如果销量增长率=0，则销售名义增长率=通货膨胀率，即销量不变时，按含有通胀的名义增长率计算需要补充的资金，就是预计通货膨胀对融资的影响。
二、内含增长率：外部融资为0时的销售增长率
（1）没有可动用的金融资产：
公式1：
内含增长率=（预计销售净利率×预计收益留存率）/（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-预计销售净利润×预计收益留存率）
公式2：
0=经营资产销售百分比－经营负债销售百分比-〔（1+增长率）÷增长率〕×预计销净利率×（1－预计股利支付率）
据上式计算器一次性计算：内含增长率=1÷
（2）有可动用的金融资产，公式为：
0=经营资产销售百分比－经营负债销售百分比-〔（1+增长率）÷增长率〕×预计销售净利率×（1－预计股利支付率）-可动用金融资产/销售收入增加
内含增长率=（可动用金融资产/基期销售额+预计销售净利率×预计收益留存率）/（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-预计销售净利润×预计收益留存率）
（1）当实际增长率等于内含增长率时，外部融资需求为零；
（2）当实际增长率大于内含增长率时，外部融资需求为正数；
（3）当实际增长率小于内含增长率时，外部融资需求为负数。
12年前
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