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四、两种特殊的固定资产投资决策
　　（一）固定资产更新改造决策
　　1.项目差量净现金流量的估算（建设期为0，债务资金为0）
　　△NCF0＝－（该年发生的新固定资产投资－旧固定资产变价净收入）
　　△NCF1＝该年因更新改造增加的息税前利润×（1－所得税税率）＋该年因更新改造增加的折旧＋因旧固定资产提前报废发生净损失而抵减的所得税额
　　△NCF2～n＝该年因更新改造增加的息税前利润×（1－所得税税率）＋该年因更新改造增加的折旧＋该年回收新固定资产净残值超过假定继续使用的旧固定资产净残值之差额
     2.决策原则
　　当更新改造项目的差额内部收益率指标大于或等于基准折现率或设定折现率时，应当进行更新；反之，就不应当进行更新。
    (二）购买或经营租赁固定资产的决策
　　如果所需用的固定资产既可以购买，也可以采用经营租赁的方式取得，就需要按照一定方法对这两种取得方式进行决策。
　　有两种方法可以考虑：
　　第一种方法：分别计算两个方案的差量净现金流量，然后按差额投资内部收益率进行决策；
　　第二种方法：直接比较两个方案的折现总费用，然后选择折现总费用低的方案。

12年前

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