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xiwang0801
（一）资金成本的含义
1.资金成本是指资金使用者为筹集和使用资金所支付的代价，它包括资金的使用费用和筹集费用。
2.内容
（1）使用费用：利息、股利。
（2）筹资费用：手续费、发行费。
（二）计算资金成本的意义
1.是选择筹资渠道与筹资方式的重要依据；
2.为投资决策提供了重要的标准；
3.为负债经营提供了重要的经济信息。
（三）资金成本的计算
模式：资金成本=年使用费/筹资净额
筹资净额=筹资总额×（1-筹资费用率）
1.债务资金成本
借款资金成本=年利息×（1-所得税税率）/借款额×（1-筹资费用率）
2.债券资金成本
债券资金成本=年利息×（1-所得税税率）/发行价格×（1-筹资费率）
注税考试中提及实际利率=票面利率。
3.优先股票的资金成本
权益资金成本，其资金使用费是向股东分派的股利和股息，而股息是以所得税后净利支付的，不能抵减所得税。优先股属于权益资金，所以优先股股利不能抵税。
优先股资金成本=年股利/发行价格×（1-筹资费率）
4.普通股的资金成本
普通股的股利不是固定的，所以普通股资金成本的分子要用预计年股利计算。
计算资金成本是面向未来的。
普通股资金成本=预计年股利/发行价格×（1-筹资费率）+增长率
5.保留盈余的资金成本
保留盈余和普通股一样都是企业所有者权益，所以留存收益的资本成本率与普通股资本成本率计算方法一致，只不过不考虑筹资费用。
保留盈余的资金成本=预计年股利/发行价格+增长率

12年前

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