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剪水作花飞
一、单选题（共5个小题）
1
、某公司发行可转换债券，每张面值为1000元，转换比率为20，则该可转换债券的转换价格为（）元/股。
A.20
B.50
C.30
D.25
【答案】B
【解析】转换价格=债券面值/转换比率=1000/20=50（元/股）。
2
、认股权证按允许购买股票的期限可分为长期认股权证和短期认股权证，其中长期认股权证期限通常超过（）。
A.60
天
B.90天
C.180天
D.360天
【答案】B
【解析】短期认股权证的认股期限一般在90天以内；长期认股权证的认股期限一般在90天以上。
3
、权证持有人在到期日前，可以随时提出履约要求，买进约定数量的标的资产的权证为（）。
A.
美式认股证
B.欧式认股证
C.
认沽认股证
D.认购认股证
【答案】A
【解析】美式认股证，指权证持有人在到期日前，可以随时提出履约要求，买进约定数量的标的资产。而欧式认股证，则是指权证持有人只能于到期日当天，才可提出买进标的资产的履约要求。认购权证，是一种买进权利。该权证持有人有权于约定期间或到期日，以约定价格买进约定数量的标的资产。认沽权证，则属一种卖出权利。该权证持有人有权于约定期间或到期日，以约定价格卖出约定数量的标的资产。
4
、列关于可转换债券的表述中，正确的是（ ）。
A.
为保证可转换债券顺利实现转换，转换价格通常低于可转换债券发行时公司的股票市价
B.
可转换债券的转换价格与转换比率之间呈正比
C.
可转换债券的标的股票可以是发行公司的上市子公司的股票
D.
可转换债券的转换期限不能与债券期限相同
【答案】C
【解析】可转换债券的转换价格一般比发售日股票市场价格高出一定比例（10%～30%），选项A错误；可转换债券的转换比率＝债券面值/转换价格，即转换价格与转换比率之间呈反比，选项B错误；可转换债券的标的股票一般是发行公司自己的普通股票，也可以是其他公司（如上市子公司）的股票，选项C正确；可转换债券的转换期可以与债券的期限相同，也可以短于债券的期限，选项D错误。
5
、下列关于认股权证筹资特点的表述中，错误的是（ ）。
A.
认股权证是一种融资促进工具
B.
有助于改善上市公司治理结构
C.
有利于推进上市公司的股权激励机制
D.
存在股价大幅上扬的风险
【答案】D
【解析】认股权证的筹资特点包括：认股权证是一种融资促进工具、有助于改善上市公司治理结构、作为激励机制的认股权证有利于推进上市公司的股权激励机制，选项ABC正确；股价大幅上扬风险是可转换债券筹资的特点，选项D错误。
二、多选题（共5个小题）
1
、可转换债券筹资的优点是（）。
A.
可节约利息支出
B.
筹资效率高
C.
增强筹资灵活性
D.
股价大幅度上扬时,可增加筹资数量
【答案】ABC
【解析】如果债券转换时公司股票价格大幅度上扬，公司只能以较低的固定转换价格换出股票，便会降低公司的股权筹资额。
2
、以下关于可转换债券的说法中，正确的有（）。
A.
转换价格越低，表明在既定的转换价格下能转换为普通股股票的数量越少
B.
设置赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权
C.
设置赎回条款可以保护发行企业的利益
D.
设置回售条款可能会加大公司的财务风险
【答案】BCD
【解析】设置赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权，因此又被称为加速条款。同时也能使发债公司避免在市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券利率所蒙受的损失，所以选项B、C正确；若公司股价长期低迷，在设计有回售条款的情况下，投资者集中在一段时间内将债券回售给发行公司，加大了公司的财务支付压力，所以选项D正确；转换价格与转换比率是反向变动，所以选项A错误。
3
、下列关于认股权证表述正确的有（）。
A.
具有实现融资和股票期权激励的双重功能
B.
属于衍生金融工具
C.
具有投票权
D.
持有人可以分得红利收入
【答案】AB
【解析】认股权证本质上是一种股票期权，属于衍生金融工具，具有实现融资和股票期权激励的双重功能。但认股权证本身是一种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，也没有普通股相应的投票权。
4
、关于认股权证下述表述正确的有（）。
A.
认股权证是一种融资促进工具
B.
认股权证有助于改善上市公司的治理结构
C.
作为激励机制的认股权证有利于推进上市公司的股权激励机制
D.
认股权证是一种拥有股权的证券
【答案】ABC
【解析】认股权证本质上是一种股票期权，属于衍生金融工具，具有实现融资和股票期权激励的双重功能。但认股权证本身是一种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，也没有普通股相应的投票权。
5
、下列关于可转换债券筹资的说法正确的有（ ）。
A.
具有债权性质和股权性质的双重性质
B.
可节约利息支出
C.
存在股价大幅度上扬风险
D.
存在转换的财务压力
【答案】ABC
【解析】如果在转换期内公司股价处于恶化性的低位，持券者到期不会转股，会造成公司的集中兑付债券本金，造成较大的财务压力。
三、判断题（共5个小题）
1
、对附有回售条款的可转换公司债券持有人而言，当标的公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到一定幅度时，把债券卖回给债券发行人，将有利于保护自身的利益。（）
【答案】√
【解析】可转换债券的回售条款是指债券持有人有权按照事前约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。回售一般发生在公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到某一幅度时。回售对于投资者而言实际上是一种卖权，有利于降低投资者的持券风险。
2
、短期认股权证的认股期限一般在1年以内，认股权期限超过1年的，为长期认股权证。（ ）
【答案】×
【解析】短期认股权证的认股期限一般在90天以内，认股权期限超过90天的，为长期认股权证。
3
、可转换债券的票面利率通常低于普通债券的票面利率，甚至低于同期银行存款利率。（ ）
【答案】√
【解析】可转换债券的投资收益中包含了股票买入期权的收益，因此可转换债券的利率低于普通债券的票面利率，甚至低于同期银行存款利率。
4
、衍生工具筹资主要包括兼具股权与债务特性的混合融资和其他衍生工具融资。我国上市公司目前最常见的混合融资主要是可转债券融资。（ ）
【答案】 对
【解析】 衍生工具筹资主要包括兼具股权与债务特性的混合融资和其他衍生工具融资。我国上市公司目前最常见的主要有可转换债券、认股权证。其中，认股权证属于衍生金融工具，所以，我国上市公司目前最常见的混合融资主要是可转债券融资。（参见教材65页）
5
、认股权证全称为股票认购授权证，是一种由上市公司发行的证明文件，持有人有权在一定时间内按约定价格认购该公司发行的一定数量的股票（）
【答案】对
【解析】 考查认股权证的含义，此题说法正确。
12年前
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1、某公司发行可转换债券，每张面值为1000元，转换比率为20，则该可转换债券的转换价格为（）元/股。
A.20
B.50
C.30
D.25
【答案】B
【解析】转换价格=债券面值/转换比率=1000/20=50（元/股）。
2、认股权证按允许购买股票的期限可分为长期认股权证和短期认股权证，其中长期认股权证期限通常超过（）。
A.60天
B.90天
C.180天
D.360天
【答案】B
【解析】短期认股权证的认股期限一般在90天以内；长期认股权证的认股期限一般在90天以上。
3、权证持有人在到期日前，可以随时提出履约要求，买进约定数量的标的资产的权证为（）。
A.美式认股证
B.欧式认股证
C.认沽认股证
D.认购认股证
【答案】A
【解析】美式认股证，指权证持有人在到期日前，可以随时提出履约要求，买进约定数量的标的资产。而欧式认股证，则是指权证持有人只能于到期日当天，才可提出买进标的资产的履约要求。认购权证，是一种买进权利。该权证持有人有权于约定期间或到期日，以约定价格买进约定数量的标的资产。认沽权证，则属一种卖出权利。该权证持有人有权于约定期间或到期日，以约定价格卖出约定数量的标的资产。
4、列关于可转换债券的表述中，正确的是（ ）。
A.为保证可转换债券顺利实现转换，转换价格通常低于可转换债券发行时公司的股票市价
B.可转换债券的转换价格与转换比率之间呈正比
C.可转换债券的标的股票可以是发行公司的上市子公司的股票
D.可转换债券的转换期限不能与债券期限相同
【答案】C
【解析】可转换债券的转换价格一般比发售日股票市场价格高出一定比例（10%～30%），选项A错误；可转换债券的转换比率＝债券面值/转换价格，即转换价格与转换比率之间呈反比，选项B错误；可转换债券的标的股票一般是发行公司自己的普通股票，也可以是其他公司（如上市子公司）的股票，选项C正确；可转换债券的转换期可以与债券的期限相同，也可以短于债券的期限，选项D错误。
5、下列关于认股权证筹资特点的表述中，错误的是（ ）。
A.认股权证是一种融资促进工具
B.有助于改善上市公司治理结构
C.有利于推进上市公司的股权激励机制
D.存在股价大幅上扬的风险
【答案】D
【解析】认股权证的筹资特点包括：认股权证是一种融资促进工具、有助于改善上市公司治理结构、作为激励机制的认股权证有利于推进上市公司的股权激励机制，选项ABC正确；股价大幅上扬风险是可转换债券筹资的特点，选项D错误。
二、多选题（共5个小题）
1、可转换债券筹资的优点是（）。
A.可节约利息支出
B.筹资效率高
C.增强筹资灵活性
D.股价大幅度上扬时,可增加筹资数量
【答案】ABC
【解析】如果债券转换时公司股票价格大幅度上扬，公司只能以较低的固定转换价格换出股票，便会降低公司的股权筹资额。
2、以下关于可转换债券的说法中，正确的有（）。
A.转换价格越低，表明在既定的转换价格下能转换为普通股股票的数量越少
B.设置赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权
C.设置赎回条款可以保护发行企业的利益
D.设置回售条款可能会加大公司的财务风险
【答案】BCD
【解析】设置赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权，因此又被称为加速条款。同时也能使发债公司避免在市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券利率所蒙受的损失，所以选项B、C正确；若公司股价长期低迷，在设计有回售条款的情况下，投资者集中在一段时间内将债券回售给发行公司，加大了公司的财务支付压力，所以选项D正确；转换价格与转换比率是反向变动，所以选项A错误。
3、下列关于认股权证表述正确的有（）。
A.具有实现融资和股票期权激励的双重功能
B.属于衍生金融工具
C.具有投票权
D.持有人可以分得红利收入
【答案】AB
【解析】认股权证本质上是一种股票期权，属于衍生金融工具，具有实现融资和股票期权激励的双重功能。但认股权证本身是一种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，也没有普通股相应的投票权。
4、关于认股权证下述表述正确的有（）。
A.认股权证是一种融资促进工具
B.认股权证有助于改善上市公司的治理结构
C.作为激励机制的认股权证有利于推进上市公司的股权激励机制
D.认股权证是一种拥有股权的证券
【答案】ABC
【解析】认股权证本质上是一种股票期权，属于衍生金融工具，具有实现融资和股票期权激励的双重功能。但认股权证本身是一种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，也没有普通股相应的投票权。
5、下列关于可转换债券筹资的说法正确的有（ ）。
A.具有债权性质和股权性质的双重性质
B.可节约利息支出
C.存在股价大幅度上扬风险
D.存在转换的财务压力
【答案】ABC
【解析】如果在转换期内公司股价处于恶化性的低位，持券者到期不会转股，会造成公司的集中兑付债券本金，造成较大的财务压力。
三、判断题（共5个小题）
1、对附有回售条款的可转换公司债券持有人而言，当标的公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到一定幅度时，把债券卖回给债券发行人，将有利于保护自身的利益。（）
【答案】√
【解析】可转换债券的回售条款是指债券持有人有权按照事前约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。回售一般发生在公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到某一幅度时。回售对于投资者而言实际上是一种卖权，有利于降低投资者的持券风险。
2、短期认股权证的认股期限一般在1年以内，认股权期限超过1年的，为长期认股权证。（ ）
【答案】×
【解析】短期认股权证的认股期限一般在90天以内，认股权期限超过90天的，为长期认股权证。
3、可转换债券的票面利率通常低于普通债券的票面利率，甚至低于同期银行存款利率。（ ）
【答案】√
【解析】可转换债券的投资收益中包含了股票买入期权的收益，因此可转换债券的利率低于普通债券的票面利率，甚至低于同期银行存款利率。
4、衍生工具筹资主要包括兼具股权与债务特性的混合融资和其他衍生工具融资。我国上市公司目前最常见的混合融资主要是可转债券融资。（ ）
【答案】 对
【解析】 衍生工具筹资主要包括兼具股权与债务特性的混合融资和其他衍生工具融资。我国上市公司目前最常见的主要有可转换债券、认股权证。其中，认股权证属于衍生金融工具，所以，我国上市公司目前最常见的混合融资主要是可转债券融资。（参见教材65页）
5、认股权证全称为股票认购授权证，是一种由上市公司发行的证明文件，持有人有权在一定时间内按约定价格认购该公司发行的一定数量的股票（）
【答案】对
【解析】 考查认股权证的含义，此题说法正确。
12年前
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