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四、计算题（每个15分，计算题共计30分）

1、甲公司2008年净利润4760万元，发放现金股利190万元，发放负债股利580万元，2008年末的每股市价为20元。公司适用的所得税率为25％。其他资料如下：
资料1：2008年年初股东权益合计为10000万元，其中股本4000万元（全部是普通股，每股面值2元，全部发行在外）；
资料2：2008年3月1日新发行2400万股普通股，发行价格为5元，不考虑发行费用；
资料3：2008年12月1日按照4元的价格回购600万股普通股；
资料4：2008年年初按面值的110％发行总额为880万元的可转换公司债券，票面利率为4％，债券面值为100元，转换比率为90。
要求：
（1）计算2008年的基本每股收益；
每股收益＝归属于公司普通通股东的净利润/发行在外的普通股加权平均数＝4760/（2000+2000-50）＝1.21
（2）计算2008年的稀释每股收益；
发行可转换公司债券的净利润：880/110%＝800*4%*（1-25%）＝24
增加的股数＝800/100*90＝720
稀释每股收益＝（4760 24）/（2000 2000-50 720）＝1.0245
（3）计算2008年的每股股利；
每股股利＝190/3950＝0.0481

（4）计算2008年末每股净资产；
权益总额＝10000 2400*5-4*600 4760-190-580＝23590
发行在外的普通股股数＝



（4）（5）按照2008年末的每股市价计算市盈率和市净率。


市盈率＝每股市价/每股收益＝20/1.21＝16.529

市净率＝每股市价/每股净资产＝20/








2、已知某公司2008年会计报表的有关资料如下：
金额单位：万元

资产负债表项目	年初数	年末数
资产	15000	17000
负债	6000	6800
所有者权益	9000	10200
利润表项目	上年数	本年数
营业收入	（略）	20000
净利润	（略）	1000

已知该公司2007年按照平均数计算的资产负债率是50%，总资产周转率是1.2次，营业净利率是4.5%。
要求：
（1）计算杜邦财务分析体系中的2008年的下列指标（时点指标按平均数计算）：
①净资产收益率；
净资产收益率＝1000/（9000 10200）/2＝10.42%

②销售净利率；
销售净利率＝1000/20000＝5%
③总资产周转率（保留三位小数）；
总资产周转率＝销售收入/资产总额＝20000/16000＝1.25
④权益乘数；
权益乘数＝资产总额/权益总额＝17000/10200＝1.667
⑤净资产收益率。
净资产收益率＝销售净利率*总资产周转率*权益乘数＝5%*1.25*1.667＝10.42%

（2）使用连环替代法依次分析销售净利率、总资产周转率、权益乘数对净资产收益率的影响数额。

2007年权益乘数＝1/（1-资产负债率）＝1/0.5＝2

2007年净资产收益率＝4.5%*1.2*2＝10.8%

2008年净资产收益率比2007年下降0.38%

销售净利率的变动对净资产收益率产生的影响数额：（5%-4.5%）*1.2*2＝1.2%

总资产周转率的变动对净资产收益率产生的影响数额：5%*（1.25-1.2）*2＝0.5%

权益乘数的变动对净资产收益率产生的影响数额：5%*1.25*（1.667-2）＝-2.08%

总的影响数额＝1.2 0.5%-2.08%＝0.38%