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息税前利润，英文earnings before interest tax (简称EBIT)，

在历年考试中涉及到筹资项目中每股收益无差别点、投资项目现金净流量NCF、边际贡献等相关题目，以下做个归纳。

一、Ebit与EPS每股收益:
每股收益无差别点息税前利润的计算
计算方法“EBIT=（大股×大利－小股×小利）/（大股-小股）”
EBIT=（N2I1-N1I2）/（N2-N1）
该公式文字表示，“（大股×大利-小股×小利）/（大股-小股）”
数字1和2代表的是筹资方式的不同,没有硬性规定,如果1代表股权筹资,2就代表债务筹资,那么N1、I1分别代表的是普通股筹资下的股数和利息，N2和I2分别代表的是债务筹资下的股数和利息。反过来，如果1代表债务筹资，2就代表股权筹资，那么N1、I1分别代表的是债务筹资下的股数和利息，N2和I2分别代表的是普通股筹资下的股数和利息。

应用起来相对比较简单，它也是通过具体推导得出的，这个公式直接记住结论即可。

二、Ebit与NCF:

项目投资净现金流量的计算,分为单纯固定资产投资项目、完整工业投资项目和更新改造项目。不同的投资项目，其Ebit与NCF公式有所不同，见下表：
　　

项目类型	经营期净现金流量
单纯项目	NCFt＝（新增）息前税后利润＋（新增）折旧＋净残值
完整项目	NCFt（自由现金流量）＝息前税后利润＋折旧＋摊销＋利息＋回收额-维持营运投资 其中： 息前税后利润：息税前利润-调整所得税 摊销：包括无形资产和开办费的摊销 利息：经营期财务费用中列支的利息费用 回收额：包括原垫支流动资金以及固定资产净残值
更改项目	△NCFs+1-n＝△息前税后利润＋△折旧＋△净残值 其中：折旧＝（△I－△净残值）／新设备使用年限
	△NCF1＝△息前税后利润＋△折旧＋（旧设备账面净值－变现净收入）×所得税税率 △NCF2－n＝△息前税后利润＋△折旧＋△净残值

三、Ebit与3个边际贡献:

边际贡献	人为设定的，通过企业内部各责任中心之间使用内部结算价格结算半成品内部销售收入的责任中心。
可控边际贡献	销售收入总额－变动成本总额 　　【提示】该指标反映了利润中心的盈利能力，但对业绩评价没有太大的作用。
部门边际贡献	边际贡献－该中心负责人可控固定成本 　　【提示】也称部门经理边际贡献，是评价利润中心管理者的理想指标。

　　【例计算题】某企业内部乙车间是人为利润中心，本期实现内部销售收入200万元，销售变动成本120万元，该中心负责人可控固定成本20万元，不可控但应由该责任中心负担的固定成本10万元。

答案：

边际贡献＝200－120＝80（万元）
　　可控边际贡献＝80－20＝60（万元）
　　部门边际贡献＝60－10＝50（万元）

　【例·单选题】不适合评价该部门对企业利润和管理费用的贡献，而适合于对部门经理评价的是（B）。
　　A.边际贡献
　　B.可控边际贡献
　　C.部门边际贡献
　　D.部门税前利润

　　【例·单选题】利润中心某年的销售收入10000元，已销产品的变动成本和变动销售费用5000元，可控固定间接费用1000元，不可控固定间接费用1500元，分配来的公司管理费用为1200元。那么，该部门的“可控边际贡献”为（B）
　　A.5000元
　　B.4000元
　　C.3500元
　　D.2500元

解析：可控边际贡献＝部门销售收入—变动成本—可控固定成本＝10000—5000—1000＝4000（元）

四、Ebit与总投资收益率：
公式：
总投资收益率＝年息税前利润或年均息税前利润/项目总投资×100%

【例·单选题】某项目的原始投资额为200万元，建设期资本化利息10万元，运营期年均税前利润为15万元，年均利息费用为5万元，则该项目的总投资收益率为（A）。
   A. 9.52%
   B. 10%
   C. 7.5%
   D. 7.14%
   解析：本题考核总投资收益率的计算。总投资收益率＝年息税前利润或年均息税前利润/项目总投资×100%，因为息税前利润＝税前利润＋利息，项目总投资＝原始投资＋建设期资本化利息，所以总投资收益率＝（15＋5）/（200＋10）×100%＝9.52%。

五、Ebit与利息保障倍数:

公式：利息保障倍数＝息税前利润÷利息费用＝（净利润 利息费用 所得税费用）÷利息费用
解析：利息保障倍数越大，公司拥有的偿还利息的缓冲资金越多。