计算题:
D公司目前经营营运资本为20万元,资本支出为10万元,税后经营净利润为50万元,当期折旧与摊销为4万元,净负债为110万元,预计未来3年为详细预测期,未来第1年销售增长率为10%,第2年销售增长率为8%,第3年销售增长率为5%,从第4年开始进入稳定增长阶段,实体现金流量增长率为5%。假设该公司税后经营净利润、经营营运资本、资本支出、折旧与摊销是和销售收入同比例变动。普通股当前每股市价5元,流通在外的普通股股数为100万股。企业当前的加权平均资本成本为10%,简化计算以当前净负债的账面价值作为净债务价值。
大家看看这个题目的资本支出 是不是有些怪? 直接同比例列示,而不是列示增加额? 最下面的是我自己做的, 按照扣除折扣后的净增加然后在加上折旧计算出的数据。
大家怎么看?题目从网上找的。
年份 | 基期 | 第1年 | 第2年 | 第3年 |
税后经营净利润 | 55 | 59.4 | 62.37 | |
经营营运资本 | 2 | 1.76 | 1.188 | |
资本支出 | 11 | 11.88 | 12.474 | |
折旧与摊销 | 4.4 | 4.752 | 4.9896 | |
实体现金流量 | — | 46.4 | 50.512 | 53.698 |
折现系数 | — | 0.9091 | 0.8264 | 0.7513 |
预测期价值 | 124.27 | 42.182 | 41.743 | 40.343 |
后续期价值 | 847.2 | |||
实体价值 | 971.47 | |||
净债务价值 | 110 | |||
股权价值 | 861.47 |
年份 | 基期 | 第1年 | 第2年 | 第3年 |
税后经营净利润 | 55 | 59.4 | 62.37 | |
经营营运资本 | 2 | 1.76 | 1.188 | |
资本支出 | 5.4 | 5.632 | 5.5836 | |
折旧与摊销 | 4.4 | 4.752 | 4.9896 | |
实体现金流量 | — | 52 | 56.76 | 60.588 |
折现系数 | — | 0.9091 | 0.8264 | 0.7513 |
预测期价值 | 139.7 | 47.273 | 46.906 | 45.52 |
后续期价值 | 955.92 | |||
实体价值 | 1095.6 | |||
净债务价值 | 110 | |||
股权价值 | 985.61 |
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