【知识点-同步训练】企业面临的风险 2
(2014年真题节选) 为确保海外并购战略的顺利实施,鑫龙制药(我国东北地区的大型制药企业集团)聘请了一家熟悉医药行业的全球性国际咨询公司亨利公司(Henry公司)负责目标公司的甄别、筛选、估值以及收购洽谈等事宜。亨利公司最终将目标公司锁定为在美国纳斯达克上市的Albert公司。Albert公司2012年度每股收益为0.80美元,预期未来净利润的长期增长率为18%,盈利情况较好且稳定,持续经营能力较强,所处行业未来年度的预计需求仍有较大的增长空间。根据亨利公司出具的尽职调查报告显示:
1.Albert公司为一家在美国注册从事心血管疾病原料药研发、生产和销售的小型法人机构,产品类别较为单一。业务遍布美国、欧盟等多个国家或地区,在理解、适应、遵循美国和欧盟药品监管方面积累了丰富的经验和专业知识。报告期内客户集中度较高,Albert公司对前五大客户的销售收入占其全部营业收入的比例超过85%,与五大客户有着长期稳定的合作关系,结算货币主要为美元及欧元币种。
2.Albert公司专有的原料药提取和纯化技术、质量保证和质量控制操作规程都是公司保持在行业内竞争力的关键,而公司技术研发和创新不可避免地依赖核心技术人员和关键管理人员。
3.Albert公司产品生产流程长、工序复杂,且涉及乙醇等有机化学危险品的使用,在生产过程中会产生废水、废气等污染物。为了安全稳定地运行,公司制定了一系列的质量控制与安全生产制度。
4.Albert公司产品的主要市场为美国和欧盟。由于经济仍未完全摆脱金融危机的影响,处于缓慢复苏阶段,欧美各国加强了对医疗费用支出的控制,以致引发公司原料药销售价格持续下降,目前尚未完全摆脱下降趋势。报告期末,Albert公司存货余额较大,其中大部分是原材料和库存商品。
5.Albert公司的控股股东已经将其所持股权的一半质押给银行债权人,为其银行融资进行担保。
6.根据美国法律,本次并购交易尚需获得美国相关机构反垄断审查通过。
7.2008年初,美国药品监管机构发现与使用Albert公司产品有关的不良反应个案,随后引发了一些使用者的诉讼,其中大部分已达成和解,另有数起个别案件尚未与使用者达成和解,因而尚未结案。
要求:根据资料,指出鑫龙制药收购美国Albert公司后可能带来的主要风险,并简述风险的内容。
2年前