融资成本

●股权融资成本的估计：

①资本资产定价模型：

企业权益资本成本等于无风险资本成本加上企业的风险溢价，因而企业的资本成本可以计算为无风险利得与企业风险溢价之和。

②用无风险利率估计：

使用这种方法时，企业首先要得到无风险债券的利率值，然后企业再综合考虑自身企业的风险，并在此利率值的基础上加上几个百分点，最后按照这个利率值计算企业的权益资本成本。

●长期债务资本成本：等于各种长期债务资本成本的加权平均数扣除税收效应。

●加权平均资本成本（WACC）：权益资本成本与长期债务资本成本的加权平均。

WACC＝长期债务成本×长期债务总额/总资本＋权益资本成本×权益总额/总资本

融资方式

优点

缺点

内部融资

管理层自主性强；可以降低融资成本

融资数量有限；向股东传递了以后盈利的一种信号，对企业盈利能力要求高

股权融资

没有固定的股利支付压力，适宜于大量资金需求

引起控制权的变更；融资成本比较高

债权融资

贷款

与股权融资相比，融资成本较低、融资的速度也较快，并且方式也较为隐蔽

限制较多；额度有限；需要按期还本付息，对企业的压力大

租赁

不需要额外融资；租赁很有可能使企业享有更多的税收优惠（租金有抵税的作用）；租赁可以增加企业的资本回报率

企业使用租赁资产的权利是有限的，因为资产的所有权不属于企业

资产销售融资

简单易行，并且不用稀释股东权益

无回旋余地；如果销售的时机选择得不准，销售的价值就会低于资产本身的价值