2019财管学习笔记 之 第二章财务管理基础
第二章财务管理基础
（知识点1） 货币时间价值1、概念
（1）现值与终值：现值指几年后的100元在现在值多少；终值指现在的100元未来能当多少花。
（2）单利与复利：单利的利息不再计算利息，复利是利滚利
2、有关终值现值的规律总结：
倒数关系
| 单笔款项：复利终值系数*复利现值系数=1 | |
| 年金终值系数*偿债基金系数=1，即（F/A,i,n)*(A/F,i,n)=1 年金现值系数*投资回收系数=1 注：对比区别记忆：分别为“年终偿债”，“现在投资” | ||
预付年金与普通年金
|
系数角度
| 1、预付年金现值与普通年金现值；系数+1，期数-1 2、预付年金终值与普通年金终值；系数-1，期数+1 注：付现减期（即预付年金现值到普通年金现值的变化是期数减1（即少折现1次）联想到系数要+1），预付年金终值的计算刚好与现值相反 |
金额放大 | 预付年金终值（现值）=普通年金终值（现值）*（1+i） | |
递延年金三方法 | 1、两次折现：先按普通年金折现至第一笔款项发生的前一个时点，再将其折现至递延期初。 2、两个年金之差：先计算（递延期+支付期）的年金现值，再扣除递延期内实际并未发生的年金现值。 3、先求终值，然后折现（舍近求远） 注：递延年金终值计算与普通年金无异，只不过要扣除递延期 | |
启续年金 | 现值P=A/i ，无终值 | |
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5、名义利率r与实际利率i
一年多次（m次）计息时 | i=(1+r/m)m-1 |
通货膨胀情况下 | r=(1+i)*(1+通货膨胀率）-1；i=(1+r)/(1+通货膨胀率）-1 |
（知识点2） 风险与收益
1、资产收益与收益率：
（1）资产收益率的计算：单期资产收益率=利（股）息收益率+资本利得收益率
（2）资产收益率的类型
实际收益率
· 已实际或确定可以实现的资产收益率。存在通货膨胀时，应扣除通货膨胀率的影响
预期收益率
（期望收益率）
· 在不确定条件下，预期的某种资产未来可能实现的收益率
注：
计算：1、未来数据按照概率加权平均；2、历史数据分组计算；3、历史数据算术平均
必要收益率
（最低必要报酬率或最低要求的收益率）
· 投资者对某资产合理要求的最低收益率
· 必要收益率=无风险收益率+风险收益率=纯粹利率+通货膨胀补贴+风险收益率
3、资产的风险及期衡量：
（1）风险的衡量
（3）风险的对策
风险对策 | 含义 | 方法举例 |
规避风险
| 损失不能用收益抵偿时，应放弃该资产，以规避风险 | 拒绝与不守信厂商交易；放弃可能明显导致亏损的项目；新品试制发现问题而停止--谨慎行事 |
减少风险
| 1、控制风险因素，减少风险的发生；2、控制风险发生频率和损害程度 | 进行准确的预测；开发新品前充分进行调研；分散投资--事前诸葛 |
转移风险 | 对可能给企业带来灾难性损失的资产，企业应以一定代价，采取某种方式转移风险。 | 投保；联营、联合风险共担；外包等风险转移—移花接木 |
接受风险 | 包括风险自担和风险自保两种 | 承受--无力回天 |
（1）组合的预期收益率=
=
，裂项后，组合报酬率=
，两项以上组合同理。（2）组合的方差和标准差
注：通常，证券资产组合的标准小于组合内各资产的标准差加权平均值 ，原因：组合能够降低风险。组合并非越大越好，当组合内资产数增加到一定程度时，组合的风险程度将趋于平衡（接近系统风险）
相关系数与组合风险之间的关系
| 相关系数 | 两项资产收益率的相关程度 | 组合风险 | 风险分散的结论 |
| P=1 | 完全正相关 | 组合风险最大 =加权平均标准差 | 组合不能降低任何风险 |
| P=-1 | 完全负相关 | 组合风险最小 | 两者之间的风险可以充分地相互抵消 |
| -1<P<1 | 不完全的相关关系 | <加权平均标准差 | 资产组合可以分散风险，但不能完全分散风险 |
| 系统风险 | 影响所有企业，市场风险，不可分散 |
| 非系统风险 | 影响个别企业，可通过资产组合分散 |
| 单项资产的β系数 | 资产组合的β系数 |
| β含义：某资产的系统风险相当于市场组合系统风险的倍数。 注：认定为市场组合的β=1 β<0:反经济周期，市场平均收益增加，该类资产收益减少； β<1：该资产所含的系统风险小于市场组合的风险； β=1：该资产所含的系统风险与市场组合的风险一致； β>1：该资产所含的系统风险大于市场组合风险 |  即：组合β系数=组成部分的单个资产β系数按权重加权 |
| 事项 | 内容 |
CAPM模型基本原理 （资本资产定价模型基本原理） | 某项资产的必要收益率=无风险收益率+风险收益率=无风险收益率+β*（市场组合的平均收益率-无风险收益率） 即：R=Rf＋β×（Rm－Rf） |
CAPM模型的局限性
| 某些资产或企业的β值难以估计 依据历史数据估算的β值对未来的指导作用必然要打折扣 该模型建立在一系列假设之上的，其中一些假设与实际情况有较大的偏差，使得CAPM的有效性受到质疑 |
1、成本性态分析
特点：总额稳定、有条件稳定、相对稳定。但单位固定成本会与业务量的增减呈反向变动
特点：特定的业务量范围内，其总额会随业务量增加而成正比例变动，单位变动成本不变。
如：半变动成本、阶梯式成本、延期变动成本、曲线成本等（言外之意：混合成本的图形可以是直线）
2、成本估计的方法（实质是：分解混合成本）
方法 | 说明 | |
高低点法
|
计算
| 单位变动成本=（最高点业务量成本-最低点业务量成本）/（最高点业务量-最低点业务量） 固定成本总额=最高点业务量成本-单位变动成本*最高点业务量 或=最低点业务量成本-单位变动成本*最低点业务量 |
特点 | 计算简单，但只采用了历史成本中的高点和低点两组数据，故代表性差 | |
回归分析法
| 计算 | 根据历史资料。应用最小二乘法原理，算出最能代表业务量与混合成本关系的回归直线。 |
特点 | 较精确 | |
账户分析法
|
计算
| 又称会计分析法，它是根据有关成本账户及其明细账的内容，结合其与产量的依存关系，判断其比较接近哪一类成本，就视其为哪一类成本 |
特点 | 简便易行，但比较精糙且带有主观判断 | |
技术测定法
| 计算 | 又称工业工程法，它是根据生产过程中各种材料和人工成本消耗量的技术测定来划分固定成本和变动成本的方法 |
特点 | 该方法通常只适用于投入成本与产出数量之间有规律性联系的成本分解 | |
合同确认法
| 计算
| 它是根据企业订立的经济合同或协议中关于支付费用的规定，来确认并估算哪些项目属于变动成本，哪些项目属于固定成本。 |
特点 | 合同确认法要配合账户分析法使用 | |
总成本模型
总成本=固定成本总额+变动成本总额=固定成本总额+单位变动成本*业务量
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6年前
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