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(2017年节选改编)



荣诚酒店拟采用相对价值评估模型来评估目标企业欣家连锁全部股权的价值。
欣家连锁2013年12月31日的注册资本为1亿元,净资产为2.4亿元。2013年度实现销售收
入20亿元、净利润3 000万元。荣诚酒店选取了3家同行业可比公司,并获取了如下数据:

单位:元
可比公司每股销售收入每股收益每股净资产每股市价
公司A400.5210
公司B320.438
公司C480.6412
平均值400.5310

根据调查,欣家连锁于2000年成立,并在业内率先推出“汽车旅馆”概念酒店。欣家连

锁与荣诚酒店的商业模式相同,欣家连锁也采用租赁经营的轻资产模式。为提高酒店品位,

欣家连锁的设备及用品均是从大型跨国酒店用品供应商进口。成本加成的定价策略和规范有

效的成本管理,使欣家连锁的销售成本率始终维持在较低水平。

2010年,由于欣家连锁的控制权问题出现纷争,导致欣家连锁多项发展计划被搁置,错

失了市场扩张的时机,甚至有些汽车旅馆连锁店由于发展计划的停滞而出现客源流失,导致

其于2011年及2012年连续两年发生亏损。2013年1月,相关控制权纷争才得到解决。

要求:

分别采用市盈率模型、市净率模型及市销率模型估计欣家连锁的企业价值,并简要分析

三种模型是否适用于欣家连锁。


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