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根据效率划分的三种资本市场的含义和检验方式

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检验目标

  
  

信息含量

  
  

检验方法

  
  

检验规则

  
  

交易策略

  

弱式有效

历史信息

随机游走

当日的收益率序列,与前N日的收益率序列不相关(股价是随机游走的)

技术分析无用

过滤检验

使用过滤规则交易的收益率,不能持续超过“简单购买/持有”策略的收益率

半强式

有效

历史信息

+公开信息

事件研究法

事件只与事件日的超额收益率相关,与此前此后的超额收益率不相关

技术分析无用

+基本面分析无用

+估值模型无用

投资基金表现研究法

投资基金的平均业绩,不可能持续超过市场整体的收益率

强式有效

历史信息

+公开信息

+内部信息

内幕人交易

内幕者交易的收益率,不可能持续超过市场整体的收益率

技术分析无用

+基本分析无用

+估值模型无用

+内幕消息无用

431人看过 2年前

全部评论(1)

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