资本成本比较法
甲公司拟扩建一条生产线，需要筹集资金2000万元，有以下两种筹资方案可供选择：方案一，长期借款1000万元，税前资本成本为8%；发行普通股1000万元，资本成本为14%。方案二，发行优先股800万元，资本成本为12%；发行长期债券1200万元，税前资本成本为10%。企业所得税税率为25%。甲公司采用资本成本法进行资本结构决策，以下说法中正确的有（ ）。
A.
方案一的加权平均资本成本为11%
B.
方案二的加权平均资本成本为9.3%
C.
应该选择方案二
D.
应该选择方案一
A.
方案一的加权平均资本成本为11%
B.
方案二的加权平均资本成本为9.3%
C.
应该选择方案二
D.
应该选择方案一
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2年前
方案二的加权平均资本成本＝12%×800/2000＋10%×（1－25%）×1200/2000＝9.3%
方案二的加权平均资本成本低于方案一，因此应该选择方案二。
说明：债务的资本成本，是指企业实际负担的资本成本，因此默认是税后资本成本。如果题目明确“债务的税前资本成本”（本题就进行了强调）或利率为多少，才是税前资本成本。这一点考虑时要注意区别。
2年前