适用条件

公司没有上市交易的长期债券，而且也找不到可比公司（满足可比公司法条件的可比公司）

具体方法

税前债务资本成本＝同期限政府债券的市场回报率＋本企业的信用风险补偿率

【提示】“同期限”是指未来的期限相同或相近，即“到期日”基本相同

参数估计

政府债券的市场回报率：在股权资本成本的估计中讨论

估计企业的信用风险补偿率，具体做法如下：

（1）选择若干信用级别与本公司相同的上市的公司债券

（2）计算这些上市公司债券的到期收益率

（3）计算与这些上市公司债券同期限的长期政府债券到期收益率（无风险利率）

（4）计算每家上市公司上述两个到期收益率的差额（即每家上市公司的信用风险补偿率）

（5）计算这些上市公司信用风险补偿率的平均值（算术平均值），作为本公司的信用风险补偿率

适用条件

没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，也没有信用评级资料

具体方法

（1）计算公司的关键财务比率

（2）判断公司的信用级别

（3）使用“风险调整法”估计债券资本成本