公司资本成本的高低，取决于三个因素：

（1）无风险利率：投资于无风险资产的报酬率，如政府债券投资利率。

（2）经营风险溢价：公司未来前景的不确定性导致的要求投资报酬率增加的部分，由公司的经营业务决定。

（3）财务风险溢价：高财务杠杆产生的风险所要求的补偿，由公司的资本结构决定，公司的负债率越高，普通股收益的波动性越大，股东要求的报酬率也就越高。

由于各公司所经营的业务不同（经营风险不同）、资本结构不同（财务风险不同），因此各公司的资本成本不同。公司的经营风险和财务风险大，投资人要求的报酬率就会较高，公司的资本成本也就较高。