1.理性投资人

理性投资人意味着：消息发布后，拟卖出股票的人，会要求按11元价格出售；拟买入股票的人，也会愿意支付11元购入股票。

即：若投资者都是理性的，则当市场发布新的信息时，所有投资人都会以理性的方式迅速调整自己对股价的估计，理性的预期决定了股价，市场就是有效的。

2.独立的理性偏差

独立的理性偏差意味着：乐观的投资者会高估股票的价格，悲观的投资者会低估股票的价格，如果乐观的投资者和悲观的投资者人数大体相同，他们的非理性行为就可以互相抵消，使得股价变动与理性预期一致，市场仍然有效。

即：有效资本市场不要求所有投资者都是理性的，即使存在这些非理性的人，只要每个投资人是独立的，预期的偏差是随机的（即独立的而不是系统的），非理性行为就可以相互抵消，使得股价变动和理性预期一致，市场仍然有效。

3.套利

有效资本市场并不要求所有的非理性预期都会相互抵消（股票价格被高估或低估），即使非理性的预期没有抵消掉，理性的专业投资者会重新配置资产组合，进行套利交易，买进被低估的股票，出售被高估的股票，使股价恢复理性预期，使市场保持有效。