M公司2021年，有关财务数据如下：

要求：假设M公司2022年不增发新股，计划实现的销售增长率达到40%，在其他3个指标不变的条件下，计算应分别提高营业净利率、利润留存率、资产周转率、资产负债率达到多少才能实现计划增长率的目标？

【解析及答案】

M公司2021年相关财务指标为：

营业净利率＝20÷200＝10%

资产周转率＝200÷100＝2

期末权益乘数＝100÷50＝2

利润留存率＝10÷20＝50%

1提高营业净利率

总资产周转次数不变→总资产增长率40%，权益乘数不变→股东权益增长率40%，股东权益增加＝50×40%＝20（万元），不发行新股回购股票→留存收益增加20万元，利润留存率不变→20/净利润＝50%，可得净利润＝40（万元），营业净利率＝40/[200×(1＋40%)]×100%＝14.29%。

2提高利润留存率

营业净利率不变→净利润增长率40%，2022年净利润＝20×（1＋40%）＝28（万元），总资产周转次数不变→总资产增长率40%，权益乘数不变→股东权益增长率40%，股东权益增加＝50×40%＝20（万元），不发行新股回购股票→留存收益增加20万元，则利润留存率＝20/28×100%＝71.43%。

3提高资产周转率

营业净利率不变→净利润增长率40%，2022年净利润＝20×（1＋40%）＝28（万元），利润留存率不变→留存收益增加40%，2022年留存收益增加＝28×50%＝10×（1＋40%）＝14（万元），不发行新股或回购股票→2022年末股东权益＝50＋14＝64（万元），权益乘数不变→总资产/64＝2,可得总资产＝128（万元），则：总资产周转次数＝200×（1＋40%）/128＝2.19。

4提高资产负债率

总资产周转次数不变→总资产增长率40%，2022年末总资产＝100×（1＋40%）＝140（万元），营业净利率不变→净利润增长率40%，2022年净利润＝20×（1＋40%）＝28（万元），利润留存率不变→留存收益增加40%，2022年留存收益增加＝28×50%＝10×（1＋40%）＝14（万元），则2022年末股东权益＝50＋14＝64（万元），则2022年末负债总额＝140－64＝76（万元），资产负债率＝76/140×100%＝54.29%。