甲公司处于可持续增长状态。预计2019年末净经营资产1000万元，净负债340万元，2019年营业收入1100万元，净利润100万元，股利支付率40%。甲公司2019年可持续增长率是(　　)。


　　A.6.5%


　　B.6.1%


　　C.9.1%


　　D.10%





　　【解析】
     法1、 题目首先交代，甲公司处于可持续增长状态，我们要立刻想起可持续增长有哪几个假设。
     其中，不增发新股、不回购股票，就意味着什么：可持续增长率=股东权益增长率
     而股东权益增长额=利润留存额=100*(1-0.4)=60（万元），而2019年末的期末股东权益=1000-340=660（万元）。
     所以，2019年期初股东权益=660-60=600(万元)。
     所以，可持续增长率=股东权益增长率=60/600=10%。
     以上是利用基础公式计算的结果：本期可持续增长率=本期利润留存/（期末股东权益-本期利润留存）


     法2、如果利用分解公式，也可以得出结论（注意这里需要用管理报表角度的参数）：
     本期可持续增长率=本期营业净利率*期末净经营资产周转次数*期末净经营资产期初权益乘数*本期利润留存率————————用期初股东权益
     本期营业净利率=(100/1100)*(1100/1000)*(1000/600)*(1-0.4)=0.1（为了计算精确，我们不需要将每个参数都计算出来，因为这样可能会因小数进位而使结果存在误差）

     法3、同样，我们用期末股东权益的公式：本期可持续增长率=本期营业净利率*期末净经营资产周转次数*期末净经营资产期初权益乘数*本期利润留存率/（1-本期营业净利率*期末净经营资产周转次数*期末净经营资产期初权益乘数*本期利润留存率）————————用期末股东权益
     我们可以先将分子计算出来：(100/1100)*(1100/1000)*(1000/660)*(1-0.4)=0.0909（注意，这里用的是期末股东权益）
     分子代入公式后，可持续增长率=0.0909/(1-0.0909)=0.099989≈0.1

    【答案】D