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杜邦分析体系
每天多学一点
1.核心公式
权益净利率=净利润÷股东权益
=总资产净利率×权益乘数
=营业净利率×总资产周转次数×权益乘数
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2年前
全部评论(3)
w5***10
学习
2年前
荣誉
可以反映企业的财务政策
2年前
每天多学一点
2.主要分析结论（指标间关系的解读）
（1）营业净利率和总资产周转次数的关系可以反映公司的经营战略。
①营业净利率与总资产周转率负相关：
为了提高营业净利率，就要增加产品附加值，往往需要增加投资，引起周转率的
下降。与此相反，为了加快周转，就要降低价格，引起营业净利率下降。通常，营业净
利率较高的制造业，其周转次数都较低；周转次数很高的零售业，营业净利率通常也
很低。
②总资产净利率是企业最重要的盈利能力：
采取“高盈利、低周转”还是“低盈利、高周转”的方针，是企业根据外部环境和
自身资源作出的战略选择，因此不能仅从营业净利率的高低判断业绩好坏，而应与总资
产周转率联系起来考查企业经营战略。
真正重要的是两者共同作用得到的总资产净利率。总资产净利率可以反映管理者运
用企业资产赚取盈利的业绩，是最重要的盈利能力。
（2）财务杠杆（以权益乘数表示）可以反映企业的财务政策。
在总资产净利率不变的情况下，提高财务杠杆可以提高权益净利率，但同时也会增
加财务风险。如何配置财务杠杆是公司最重要的财务政策。
经营风险低的公司，其财务杠杆较高；经营风险高的公司，其财务杠杆较低。因此
公司必须使其经营战略和财务政策相匹配。
2年前
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2年前