二、投资项目折现率的估计
(一)使用公司当前加权平均资本成本作为投资项目的资本成本
1.前提条件

使用公司当前的资本成本作为项目的资本成本，应具备:--是项目的经营风险与公司当前资产的平
均经营风险相同;二是公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资。
2.计算公式
加权平均资本成本=负债税前成本X (1-税率) X负债比重+股东权益成本X权益比重
(二)运用可比公司法估计投资项目的资本成本
①卸载可比公司财务杠杆:
βμ=βka+[1+ (1-所得税税率) X (负债/权益) ]
②加载目标公司财务杠杆
βko= βw=X[1+ (1-所得税税率) X (负债/权益) ]
③根据目标公司的β ue计算股东要求的报酬率
股东要求的报酬率=无风险利率+ β 权aX市场风险溢价
④计算目标公司的加权平均资本成本