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财管必刷题270

270. F公司是一家快速成长的上市公司,目前因项目扩建急雷筹资5000万元。由于当前公司股票价格较低,公司拟通过发行可转换债券的方式筹集资金,并初步拟定了筹资方案。有关资料如下:
(1)可转换债券按面值发行,期限10年。每份可转换债券的面值为1000元,票面利率为5%,每年年末付息一次,到期还本。可转换债券发行一年后可以转换为普通股,转换价格为20元。
(2)可转换债券设置有条件赎回条款,当股票价格连续20个交易日不低于转换价格的120%时,F公司有权以1050元的价格赎回全部尚未转股的可转换债券。
(3)F公司股票的当前价格为15元,预期股利为0.715元/股,股利年增长率预计为6%。
(4)当前市场上等风险普通债券的市场利率为7%。
(5)F公司适用的企业所得税税率为25%。
(6)为方便计算,假定转股必须在年末进行,赎回在达到赎回条件后可立即执行。
已知: (P/A, 7%,10)= 7.0236; (P/F, 7%,10)=0.5083; (P/A, 7%, 2)=1.808; (P/F, 7%,2)= 0.873 4; (P/A, 8%,8)= 5.7466; (P/F, 8%,8)=0.5403; (P/A, 6%,8)= 6.2098; (P/F, 6%,8)= 0.627 4; (P/A, 7%,8)=5.9713; (P/F, 7%。8)= 0.582 0。
要求:
(1)计算发行日每份纯债券的价值。
(2)计算第8年年末每份可转换债券的底线价值。
(3)计算可转换债券的税前资本成本,判断拟定的筹资方案是否可行并说明原因。
(4)如果筹资方案不可行,F公司拟采取修改转换价格的方式,请问转换价格修改到多少才可行。


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