财管必刷题130
130. F公司拟投资-一个新产品，有关资料如下:
(1)预计该项目需要固定资产投资1 800万元，可以持续5年，预计每年付现的固定营业费用为100万元，变动营业费用450元/件。固定资产折旧采用直线法，折旧年
限为5年，估计净残值为100万元，税法规定的净残值为0。预计各年销售量为9万件，销售价格为600元/件。生产部门估计需要450万元的营运资本投资，可以在期末全额收回。
(2)F公司为上市公司，F公司的贝塔系数为1.1,原有资本结构的资产负债率为30%。预计新产品投产后公司的经营风险没有变化，但目标资本调整为资产负债率50%。
(3)F公司的税后债务资本成本为8%。
(4)无风险资产报酬率为3.3%，市场组合的必要报酬率为9. 3%，所得税税率为25%。
已知: (P/A, 10%，5)=3. 7908, (P/F, 10%， 5)= 0.6209。
要求:
(1)计算评价项目时使用的折现率(加权平均资本成本)。
(2)计算新项目的净现值、现值指数以及静态回收期。
(3)利用敏感分析法确定净现值对单价的敏感系数。
(4)假定投资额、单价、单位变动营业费用、固定付现营业费用总额不变，计算净现值为0时的销售量水平。
(1)预计该项目需要固定资产投资1 800万元，可以持续5年，预计每年付现的固定营业费用为100万元，变动营业费用450元/件。固定资产折旧采用直线法，折旧年
限为5年，估计净残值为100万元，税法规定的净残值为0。预计各年销售量为9万件，销售价格为600元/件。生产部门估计需要450万元的营运资本投资，可以在期末全额收回。
(2)F公司为上市公司，F公司的贝塔系数为1.1,原有资本结构的资产负债率为30%。预计新产品投产后公司的经营风险没有变化，但目标资本调整为资产负债率50%。
(3)F公司的税后债务资本成本为8%。
(4)无风险资产报酬率为3.3%，市场组合的必要报酬率为9. 3%，所得税税率为25%。
已知: (P/A, 10%，5)=3. 7908, (P/F, 10%， 5)= 0.6209。
要求:
(1)计算评价项目时使用的折现率(加权平均资本成本)。
(2)计算新项目的净现值、现值指数以及静态回收期。
(3)利用敏感分析法确定净现值对单价的敏感系数。
(4)假定投资额、单价、单位变动营业费用、固定付现营业费用总额不变，计算净现值为0时的销售量水平。
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3年前
营业现金毛流量=(2250-525x0. 6209)/3. 7908=507. 55(万元)
营业现金毛流量=销售量x600x( 1-25%)-(销售量x450+ 100)*(1-25%e ) + 360x
25%= 507.55
3年前